公募基金医药板块2024Q2持仓分析：2024Q2医药持仓持续回调，化学制药仓位下滑

证券研究报告 2024Q2医药持仓持续回调，化学制药仓位下滑 ——公募基金医药板块2024Q2持仓分析 分析师：谭国超(S0010521120002） 邮箱：tangc@hazq.com 2024年7月29日 华安证券研究所 •2024Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回调。2024Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.88%，环比下降1.09个百分点。全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020Q2出现最高位为18.23%，2024年二季度 ，全公募基金的医药仓位持续回调。 •从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看，化学制药、生物制品行业持仓持续下滑显著，医疗器械、中药Ⅱ持仓较稳。2024Q2，全公募基金重仓持股的医药二级子行业的持仓占比为：医疗器械3.25%（环比+0.03pct）、化学制药2.63%（环比-0.42pct）、医疗服务1.52%（环比-0.27pct）、生物制品1.17%（环比-0.38pct）、中药1.03%（环比 +0.03pct）、医药商业0.28%（环比-0.07pct）。 •从全公募基金重仓个股来看，迈瑞医疗的持股总市值超越恒瑞医药，上海莱士备受关注。2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：迈瑞医疗（414.93亿元）、恒瑞医药（260.27亿元）、药明康德（122.64亿元）、联影医疗（84.12亿元）、科伦药业（76.46亿元）、爱尔眼科（76.45亿元）、泰格医药（73.43亿元）、惠泰医疗（65.41亿元） 、东阿阿胶（61.59亿元）、鱼跃医疗（54.76亿元）。上海莱士24Q2持仓总市值达29.83亿元，持仓总量达3.8亿股，季度持仓变动达6918万股，在市值前20中持仓波动最大。 核心观点 •从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，诺泰生物、迈瑞医疗环比增长最多，恒瑞医药环比下降明显。 2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：诺泰生物（+17.93亿元）、迈瑞医疗（+17.70亿元） 、鱼跃医疗（+17.58亿元）、泰格医药（+12.90亿元）、上海医药（+12.89亿元）、博瑞医药（+10.53亿元）、百利天恒-U（+9.80亿元）、马应龙（+9.50亿元）、华润三九（+9.23亿元）、新和成（+8.02亿元）。2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：恒瑞医药（-168.49亿元）、智飞生物（-59.93亿元）、金域医学（-33.38亿元） 、爱尔眼科（-29.32亿元）、长春高新（-24.63亿元）、联影医疗（-21.38亿元）、人福医药（-11.29亿元）、金斯瑞生物科技（-10.99亿元）、安图生物（-10.44亿元）、益丰药房（-8.60亿元）。 •风险提示：全球地缘政治因素影响；行业增长不稳定的风险；政策变化带来的不确定性；其他可能影响行业正常发展的事件。 1生物医药行业基金持仓持续回调 •2024Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回调。2024Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.88%，环比下降1.09个百分点。 •全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020Q2出现最高位为18.23%，2024年二季度，全公募基金的医药 仓位持续回调。 2007-2024Q2年度全部公募基金医药股持仓占比 20% 全部公募基金医药股持仓比（左轴）医药股市值占全A总市值比（左轴）沪深300（右轴） 18.23% 15.61% 14.48% 15.33% 14.17% 14.47% 13.07% 12.18% 12.41% 11.78% 13.29%13.57% 13.25% 11.96% 13.57% 12.18% 11.03% 11.12% 10.46% 9.24% 8.34% 11.23% 11.25% 11.02% 11.68%11.54% 10.92% 11.10% 10.04%10.90% 10.97% 9.88% 9.03% 9.36% 5.10% 3.98% 1.07% 6,000 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0%0 敬请参阅末页重要声明及评级说明 资料来源：wind、华安证券研究所 华安证券研究所 2.12021Q1-2024Q2全公募基金重仓医药——二级子行业持仓分布 •全公募基金重仓医药——申万二级子行业持仓分布分析 •2021年Q1-2024年Q2，医疗器械、化学制药、医疗服务等子行业持仓比例相对较高，而中药Ⅱ和医药商业的持仓比例较 低；2024Q2，大部分子板块持仓占比环比下滑。 全公募基金重仓医药——二级子行业持仓分布（21Q1-24Q2） 16.00% 医疗服务化学制药医疗器械生物制品中药Ⅱ医药商业持仓合计 5 13.04%13.13% 13.57% 12.29% 12.18% 2.01% 2.10% 2.76% 10.71% 0.59% 1.48% 11.38% 0.73% 1.07% 10.94%10.88% 11.12% 10.97% 10.07% 0.76% 1.51% 1.25% 2.23% 9.37% 9.88% 2.73% 2.20% 1.78% 0.69% 1.35% 0.82% 1.63% 1.21% 1.38% 1.81% 1.00% 1.34% 1.50% 1.55% 2.48% 1.05% 3.62% 1.03% 1.17% 2.12% 2.25% 2.17% 2.37% 1.83% 2.17% 2.17% 2.42% 3.22% 2.45% 1.14% 1.19% 2.28% 0.91% 3.25% 1.68% 1.95% 2.39% 3.06% 7.40% 1.33% 2.51% 5.81% 3.05% 4.11% 5.08% 5.39% 4.91% 2.63% 3.49% 4.29% 3.78% 4.02% 2.94% 3.23% 1.79% 1.52% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2 2.22024Q2公募基金子行业医药持仓：大部分子行业持仓环比持续下降 •全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析：化学制药、生物制品行业持仓持续下滑显著，医疗器械、中药Ⅱ持仓 较稳。 •2024Q2，全公募基金重仓持股的医药二级子行业的持仓占比为：医疗器械3.25%（环比+0.03pct）、化学制药2.63% （环比-0.42pct）、医疗服务1.52%（环比-0.27pct）、生物制品1.17%（环比-0.38pct）、中药1.03%（环比 +0.03pct）、医药商业0.28%（环比-0.07pct）。 2024Q2&Q1全部公募基金重仓持股的医药仓位分析 24Q2全部公募基金重仓持股的医药仓位分布24Q1全部公募基金重仓持股的医药仓位分布 3.25% 3.22% 3.05% 2.63% 1.79% 1.52% 1.55% 1.17% 1.03% 1.00% 0.28%0.35% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 6 0.0% 医疗器械化学制药医疗服务生物制品 中药Ⅱ 医药商业 7 •2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：迈瑞医疗（414.93亿元）、恒瑞医药（260.27亿元） 、药明康德（122.64亿元）、联影医疗（84.12亿元）、科伦药业（76.46亿元）、爱尔眼科（76.45亿元）、泰格医药（ 73.43亿元）、惠泰医疗（65.41亿元）、东阿阿胶（61.59亿元）、鱼跃医疗（54.76亿元）。 2024Q2公募基金重仓持股医药股的持股总市值排名前20（亿元） 序号 代码 名称 持股总市值 (亿元) 持股总量 (万股) 季报持仓变动 (万股) 持有基金数 持仓比例 持股市值占基金净 值比(%) 所属二级行业 1 300760.SZ 迈瑞医疗 414.93 14263 150 534 1.57% 13.51% 医疗器械 2 600276.SH 恒瑞医药 260.26 67672 -25596 401 0.98% 8.47% 化学制药 3 603259.SH 药明康德 122.64 31295 2948 107 0.46% 3.99% 医疗服务 4 688271.SH 联影医疗 84.12 7672 -456 80 0.32% 2.74% 医疗器械 5 002422.SZ 科伦药业 76.46 25208 1926 191 0.29% 2.49% 化学制药 6 300015.SZ 爱尔眼科 76.45 74078 -8557 106 0.29% 2.49% 医疗服务 7 300347.SZ 泰格医药 73.43 15109 3721 79 0.28% 2.39% 医疗服务 8 688617.SH 惠泰医疗 65.41 1434 -88 121 0.25% 2.13% 医疗器械 9 000423.SZ 东阿阿胶 61.59 9838 624 94 0.23% 2.01% 中药Ⅱ 10 002223.SZ 鱼跃医疗 54.76 14563 3725 104 0.21% 1.78% 医疗器械 11 000999.SZ 华润三九 46.33 10881 3731 62 0.17% 1.51% 中药Ⅱ 12 688076.SH 诺泰生物 33.03 4219 1363 92 0.12% 1.08% 医疗服务 13 300832.SZ 新产业 32.56 4828 -800 79 0.12% 1.06% 医疗器械 14 600436.SH 片仔癀 32.31 1560 -197 34 0.12% 1.05% 中药Ⅱ 15 300122.SZ 智飞生物 31.18 11124 -9150 76 0.12% 1.02% 生物制品 16 1801.HK 信达生物 29.98 8926 990 102 0.11% 0.98% 生物制品 17 002252.SZ 上海莱士 29.83 38140 6918 64 0.11% 0.97% 生物制品 18 600161.SH 天坛生物 28.91 11848 2461 67 0.11% 0.94% 生物制品 19 688235.SH 百济神州-U 27.16 2345 -330 73 0.10% 0.88% 生物制品 20 688506.SH 百利天恒-U 26.90 1490 117 56 0.10% 0.88% 化学制药 8 •2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：诺泰生物（+17.93亿元）、迈瑞医疗（+17.70亿元）、鱼跃医疗（+17.58亿元）、泰格医药（+12.90亿元）、上海医药（+12.89亿元）、博瑞医药（+10.53亿元）、百利天恒-U（+9.80亿元）、马应龙（+9.50亿元）、华润三九（+9.23亿元）、新和成（+8.02亿元）。 •2024Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：恒瑞医药（-168.49亿元）、智飞生物（-59.93亿元）、金域医学（-33.38亿元）、爱尔眼科（-29.32亿元）、长春高新（-24.63亿元）、联影医疗（-21.38亿元）、人福医药（-11.29亿元）、金斯瑞生物科技（-10.99亿元）、安图生物（-10.44亿元）、益丰药房（-8.60亿元）。 2024Q2公募基金重仓持股医药股的持股总市值增减前10（亿元） 代码 名称 持股总市值（亿元） 所属二级行业