市场要闻与重要数据
PVC：
- 期货：主力收盘价5100元/吨（+183），华东基差-240元/吨（-123），华南基差-70元/吨（-103）。
- 现货：华东电石法报价4860元/吨（+60），华南电石法报价5030元/吨（+80）。
- 上游利润：兰炭价格705元/吨（+0），电石价格2665元/吨（-10），电石利润-189元/吨（-10），PVC电石法生产毛利-3元/吨（+305），PVC乙烯法生产毛利-802元/吨（+206），PVC出口利润113.8美元/吨（+9.2）。
- 库存与开工：PVC厂内库存31.3万吨（-0.6），社会库存56.8万吨（-0.8），电石法开工率83.69%（-1.16%），乙烯法开工率63.52%（-2.83%），开工率77.40%（-1.69%）。
- 下游订单：生产企业预售量73.8万吨（+0.2）。
烧碱：
- 期货：SH主力收盘价2022元/吨（+8），山东32%液碱基差225元/吨（-21）。
- 现货：山东32%液碱报价719元/吨（-4），50%液碱报价1250元/吨（-20）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1247元/吨（-13），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）1018.2元/吨（-12.5），山东氯碱综合利润（1吨PVC）537.16元/吨（+1.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1064.19元/吨（-71.21）。
- 库存与开工：液碱工厂库存54.00万吨（+1.00），片碱工厂库存2.77万吨（+0.22），开工率85.90%（+0.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率80.81%（+0.09%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率85.90%（-1.23%）。
市场分析
PVC：
- 部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负，后续观察检修落地实际情况。
- 近期盘面下跌，现货价格跟跌，电石法利润削减，关注后续检修力度。
- 下游开工恢复，社会库存压力有一定缓解，但内贸成交一般，高库存仍对价格有一定压制。
- 短期内在地缘冲突下，海外石脑油裂解装置降负原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在。
- 电石法因电石价格下降，成本支撑走弱。
- PVC出口新单成交放缓，本周出口签单环比下降，价格下降，当前出口主流价格电石法750-790美元/吨，乙烯法950-960美元/吨。
- 国际地缘冲突仍有变数，波动加剧。
烧碱：
- 烧碱出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价为430-450美元/吨，带动50%碱价格下跌。
- 受低价仓单影响，32%碱稳中有降，山东省内发主力下游氧化铝厂量增加，主力下游氧化铝厂4月16日起下调采购价至655元/吨。
- 出口订单后续仍有需求，关注外商拿货时点。
- 供应端整体维持高开工，供应量未有实质下降。
- 市场成交情绪一般，库存重新累积。
- 4月中下旬企业有五一节前降库预期。
- 需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量，但增量有限；氧化铝开工波动，广西氧化铝投产预期好转，内贸成交较为理性。
- 受海外地缘冲突影响，液氯下游环氧丙烷价格高涨，利润大幅上涨，开工好转，带动对液氯需求；液氯下游甲烷氯化物终端需求制冷剂进入需求旺季，液氯需求较强，带动液氯价格大幅上涨，氯碱成本支撑走弱，关注高价液氯下游拿货情绪。
- 短期内烧碱供需偏宽松，库存压制价格。
- 国际地缘冲突仍有变数，波动加剧。
策略
- PVC单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
- 烧碱单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
