公司事件点评报告：消费电子稳健增长，把握液冷高景气机遇

核心观点与关键数据

• 消费电子回暖：精密功能性组件业务2025年实现营收6.92亿元，同比增长13.75%，受益于全球消费电子需求回暖及终端产品创新，公司该业务有望持续增长。
• 切入液冷赛道：散热产品2025年收入1.14亿元，占营收12.51%。公司依托精密制造能力切入液冷领域，产品包括数据中心液冷散热模组、分水器、液冷板，液冷业务有望成为第二增长曲线。
• 拓展机器人领域：与广东全象、江西协讯签署合作框架协议，并向广东全象提供4.8亿元设备订单，有望贡献增量业绩。

研究结论

• 盈利预测：预计2026-2028年收入分别为34.4、60.1、76.0亿元，EPS分别为5.17、9.56、12.14元，对应PE分别为36.7、19.9、15.6倍，给予“买入”投资评级。
• 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期、订单交付不及预期等。

财务数据

• 2025年业绩：营收9.11亿元（增长11.28%），净利润1.01亿元（下滑7.52%）。
• 2026年一季度预期：归母净利润3500-4000万元，同比增长87.25%-114.00%。
• 财务指标预测：2026-2028年营收增长率分别为277.8%、74.7%、26.4%，净利润增长率分别为358.5%、84.9%、27.0%，净利率分别为13.6%、14.6%、14.7%。