工业硅/多晶硅早报：反内卷重要会议召开，双硅日内冲高回落

报告日期：2026年4月22日

商品研究

报告内容摘要

• 政策影响：财政部、税务总局公告显示，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
• 走势评级：工业硅震荡，多晶硅看涨。
• 基本面：
  • 工业硅：枯水期逐步转为平水期，四川、云南新开较少，新疆高开工，产量逐步上行。
  • 多晶硅：周产1.93万吨（环比持平），库存32.1万吨（环比-4.18%），反内卷会议传闻后遭否认，但库存好转，需求4月光伏组件排产32GW（环比-22.3%，同比-44%），硅片周产10.32GW（同环比-23.4%/-4.6%）。
• 交易逻辑：
  • 工业硅：冲高回落，基本面驱动偏弱，受多晶硅上涨预期和反内卷预期影响，云南、四川复产慢，新疆产能高位，内蒙古减产难度大，短期难反转。
  • 多晶硅：冲高回落，日内涨幅缩减，反内卷预期强，但N型致密料价格环比持平，现货传导慢，盘面溢价较高，产业端控产能而非单纯提价。
• 操作建议：
  • 工业硅：多单等待出场。
  • 多晶硅：观望，等待做多。
• 风险点：光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

工业硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 升贴水情况：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

多晶硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

免责声明

• 本报告由信达期货有限公司制作及发布，不构成投资建议，仅供参考。