工业硅/多晶硅早报：反内卷炒作逐渐淡出，双硅走势降波偏弱

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量逐步上行。枯水期影响减弱。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产量1.93万吨，库存32.1万吨，环比下降4.18%。反内卷（提价控产）会议传闻虽被否认，但库存和产量确有好转迹象。需求方面，4月光伏组件排产32GW，环比下降22.3%，同比去年下降44%；硅片周产量10.32GW，同环比下降23.4%/-4.6%。反内卷预期走强，但短期无实质性利好。

交易逻辑

• 工业硅：盘面昨日震荡，云南、四川上周合计复产6台，新疆开工不变，短期供给持续增量。反内卷政策炒作淡出，工业硅将回归成本定价逻辑。
• 多晶硅：盘面昨日震荡走强，尾盘短暂拉升后收盘在3.6万元，回吐此前涨幅，表明反内卷炒作可能进入尾声，资金参与度降低，波动减弱。

操作建议

• 工业硅：观望
• 多晶硅：观望

风险点

• 光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策

详细分析

• 工业硅：供应端分析包括多个图表数据（原文提及但未展示具体内容）；下游需求端分析包括图表数据。
• 多晶硅：供应端和下游需求端均包含多个图表数据。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。