工业硅多晶硅市场周报：反内卷拉台期价，双硅未有重大反转

周度要点小结

• 行情回顾：工业硅本周下跌0.62%，主要因现货价格上涨带动期货上涨，但企业套保压低价格；多晶硅上涨6.59%，受光伏反内卷驱动价格大涨，但市场情绪消退后回落。
• 行情展望：
  • 工业硅：供应端，西南电价下调，大厂复产预期及中小企业复产计划将增加供应，但反内卷会议后小厂开炉概率低，西北新疆补贴政策持续；需求端，有机硅利润恢复加码生产，多晶硅和铝合金需求放缓。整体需求放缓。
  • 多晶硅：供应端，企业降负荷运行，但新产能预期增强；需求端，光伏排产下调，硅片和电池片企业减产，但发改委政策提振情绪。库存高位压制价格，但多晶硅仍可能有上行动能。
• 操作建议：工业硅主力合约区间震荡（7600-8600），止损7400-8800；多晶硅主力合约短期震荡（33500-37500），止损30000-38000。

期现市场情况

• 工业硅：期价下跌，现货上涨，基差走强。截至2025.07.04，现货价8760元/吨，基差765元/吨。
• 多晶硅：期价反弹，现货上涨，基差走弱。截至2025.07.04，现货价32.5元/千克，基差-2531元/克。

产业情况

• 工业硅：开工率及产量上涨，丰水期电价下调，成本下滑。仓单下降，社会库存微降。
• 有机硅：产量和开工率上涨，利润修复，成本下降。
• 铝合金：价格持平，库存上涨，被动去库存。
• 多晶硅：硅片和电池片价格下跌，需求疲软。成本走平，产量预计下滑。

研究结论

• 工业硅短期区间震荡，供应宽松，需求放缓。
• 多晶硅短期震荡，政策提振情绪，库存压制价格但仍有上行动能。