工业硅、多晶硅周度分析：反内卷驱动减弱，双硅弱势震荡

工业硅观点总结：周产量创新高，关注成本支撑

工业硅期货周内震荡下跌4.1%，现货下跌2.2%。

• 供给端：7月西南产能利用率上升，总产量环比上涨1.9%；上周新疆新增开炉8台，周度产量增加7%，开炉率38%。
• 成本端：部分地区硅煤价格上调，丰水期西南电价下跌，成本支撑显现。
• 库存及出口：社会库存54.1万吨维持高位，仓单25.2万吨稳定，7月出口7.4万吨环比增8.3%。
• 需求端：有机硅价格持稳，产能利用率70.59%；铝合金需求淡季，开工率37.4%，7月进口6.92万吨回落。

多晶硅观点总结：向上驱动不足，震荡转弱

多晶硅期货周度下跌3.6%，现货价格环比持平。

• 供给及库存：7月样本企业产量10.51万吨同比下降27%但环比增11%，7月开工率39.48%；最新周度库存26.8万吨小幅去库，仓单6880手周环比增340手。
• 下游价格：硅片、电池片、组件各环节主流成交价格保持不变（如N型硅片1.2元/片，电池片0.27-0.29元/瓦）。
• 开工率：抢装潮结束后，7月硅片开工率55.69%下降，电池片产量环比微降。

风险提示

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