碳酸锂：供需博弈区间高位震荡，成材：重心下移偏弱运行

2026-04-22 华宝期货研究所华宝期货静心悟动

核心观点：供需博弈下，预计锂价短期区间高位震荡。
主力合约与现货：昨日主力合约2609震荡下跌至17.43万元/吨，成交放量，持仓微降；广期所仓单增至32268手，前二十名多空比例上涨。SMM电池级碳酸锂现货均价17.20万元/吨，上游锂盐厂略有减少，下游买货意愿转积极，市场活跃。
基本面分析：
- 供应端：上周SMM原料价格环比涨超4%，开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），边际增量有限。津巴布韦锂精矿无发运，江西换证影响有限。
- 需求端：上周三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量高位。磷酸铁锂新增产能将拉动采购；4月新能源车销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%；储能电池开工率达90.98%，库存低位。
- 库存端：上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨），样本库存至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天。下游小幅去库，上游和贸易商累库。
国际与国内政策：美国关税政策阶段性利好需求；中东局势支撑能源替代逻辑。国内《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构，青海盐湖开发、储能规划等政策支撑长期供需平衡。
后期关注/风险因素：矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化。