碳酸锂：供需双增博弈区间宽幅震荡，成材：重心下移偏弱运行

逻辑:昨日主力合约收盘价155040元/吨，较上一交易日跌5.14%。成交放量，持仓降至33.04万手，机构前二十名净持仓多空比环比下降。价格随期货上行，电池级现货均价159000元/吨。从实际成交情况来看，受价格上涨带动，上游锂盐厂散单出货意愿有所提升，部分企业在价格相对高位进行少量出货；而下游材料厂则普遍持谨慎观望态度，散单采购意愿偏弱，仅以刚需补库为主。整体来看，市场询价和实际成交稍显清淡。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料（SMM锂辉石精矿CIF中国、锂云母、磷锂铝石）价格较上周环比下降，整体维持高位；SMM周度开工率回升至51.5%，总产量增至22590吨（+768吨）；2月智利出口至中国碳酸锂环比+32.04%，同比+85.89%；力拓阿根廷Rincón锂矿项目首次出口，200吨碳酸锂发往中国，强化中期供给宽松预期。需求端，上周三元铁锂增产增库；至2月8日，SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，处相对低位；储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。SMM预测3月三元铁锂产量环比增加19%以上，产业链排产维持高景气度。库存端，上周SMM四地社会库存去库至4.3万吨（-1300吨），样本周度库存去库至9.94万吨，处于相对低位，总库存天数降至27.9天，整体维持紧平衡格局。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策层面，国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求，地缘冲突方面，美伊局势持续紧张，布伦特原油维持在89美元/桶附近，地缘风险溢价仍在，对市场情绪形成扰动。国内政策，汽车以旧换新补贴与电池出口退税直接刺激终端消费；新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡。2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年3月12日 观点：供需双增博弈，市场情绪转弱，区间宽幅震荡 后期关注/风险因素：供应端扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、关税政策变化、成本及供需边际变化、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。