聚烯烃日报：下游需求跟进放缓，关注供应端扰动

2026-04-21 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Elaine

价格与基差：L主力合约收盘价7968元/吨（-161），PP主力合约收盘价8228元/吨（-201）；LL华北现货8240元/吨（-50），LL华东现货8300元/吨（-100），PP华东现货9180元/吨（+0）；LL华北基差272元/吨（+111），LL华东基差332元/吨（+61），PP华东基差952元/吨（+201）。
上游供应：PE开工率70.5%（-2.1%），PP开工率62.8%（-2.5%）。
生产利润：PE油制生产利润25.8元/吨（+611.0），PP油制生产利润565.8元/吨（+611.0），PDH制PP生产利润-1602.2元/吨（-349.2）。
进出口：LL进口利润-1234.0元/吨（-47.6），PP进口利润-1192.9元/吨（+2.6），PP出口利润259.9美元/吨（-0.3）。
下游需求：PE下游农膜开工率28.4%（-3.4%），PE下游包装膜开工率48.1%（+0.6%），PP下游塑编开工率42.9%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率63.4%（-0.1%）。

地缘因素：霍尔木兹海峡短期波动，中东局势反复，美伊谈判预期影响烯烃原料供应恢复时间。
PE方面：国内供应低位，检修损失量高位，中东进口受限，短期开工低位支撑价格；HD-LL价差上升推动部分全密度装置转产低压，可能进一步收缩LLDPE产量，需关注转产动态。需求端农膜生产收尾，包装膜开工下滑，下游跟进谨慎，库存去化放缓。霍尔木兹海峡完全放开前，供应收缩提供强支撑。
PP方面：供应端持续缩量，多套装置检修，开工下滑至历史低点。PDH利润修复，市场对PDH装置检修停工预期减弱，需关注后期供应扰动。需求端刚需跟进但成本传导不畅，BOPP端与塑编开工小幅回落。近端供应减量支撑较强，但需求端负反馈拖累，出口端表现回落但韧性存，供需多空博弈，关注美伊谈判结果及PDH装置检修动态。