聚烯烃日报：供应端增量缓慢兑现，需求跟进不佳

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价7787元/吨（+82），PP主力合约收盘价8364元/吨（+150）；LL华北现货8050元/吨（+100），LL华东现货8250元/吨（+20），PP华东现货8850元/吨（+0）；LL华北基差263元/吨（+18），LL华东基差463元/吨（-62），PP华东基差486元/吨（-150）。
• 上游供应：PE开工率78.9%（+0.6%），PP开工率69.9%（+1.0%）。
• 生产利润：PE油制生产利润-120.3元/吨（-458.6），PP油制生产利润259.7元/吨（-458.6），PDH制PP生产利润192.7元/吨（-176.2）。
• 进出口：LL进口利润499.0元/吨（-58.2），PP进口利润-103.5元/吨（-292.9），PP出口利润-155.9美元/吨（+41.1）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率11.4%（+0.8%），PE下游包装膜开工率44.2%（-0.3%），PP下游塑编开工率40.4%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率46.9%（+0.5%）。

市场分析

• 地缘因素：伊朗对美军基地发动导弹攻击，美伊局势升级带动油价反弹，进而推动烯烃价格回升。
• PE市场：供应端检修增多缓解压力，但新装置逐步量产和检修装置复工将导致供应缓慢回升；需求端下游刚需补库为主，市场成交偏弱，需求淡季开工低位，价格上方空间受压制。
• PP市场：地缘升级和油价反弹增强成本端支撑，驱动价格走强；供应回归增量缓慢，库存低位去化，累库拐点后延；需求端开工淡季采购意愿有限，价格上方空间仍受压制，关注美伊局势及上游装置回归速率。

策略

• 单边：观望。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。

风险

• 美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏。

图表目录

• 列出了41张图表，涵盖基差、跨期结构、生产利润、开工率、进出口利润、库存等数据。

分析研究员

• 陈莉、梁宗泰、杨露露。

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