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吉利汽车（0175.HK）系列点评四十一极氪 8X 正式上市 2026 高端化再续辉煌篇章

2026-04-20 国联民生证券严宏志19905053625

事件与车型发布：吉利于2026年4月17日发布极氪8X，推出三个版本并预售，价格区间为33-40万元。上市29分钟大定突破10,000台。车型搭载全栈900V混动高压架构，CLTC纯电续航最长410km，综合续航最长1416km。
核心提升：极氪8X在动力、数字化和智能化方面大幅提升。动力方面，加入AI智慧能源管理，WLTC百公里综合油耗低至0.31L；底盘方面，全球首个4S级AI数字底盘实现全地形操稳；智能化方面，搭载千里浩瀚G-ASD 4.0、英伟达双Thor-U、5颗激光雷达，有望引领国内智驾，打造全新人车交互范式。
市场拓展与高端化：极氪向上拓展豪华产品矩阵，展望2026年极氪系实现30万销量（同比+34%），极氪9X销量持续问鼎国内50万元以上SUV市场。领克和银河系列也将完善产品矩阵，2026年分别实现40万、155万销量（同比+14%和+25%）。公司预期2026年实现销量345万辆（同比+14%）。
智能化与出口：软件端，千里浩瀚WAM世界行为模型赋能产品；运营端，Robotaxi尝试规模化试运营，千里浩瀚H9将实现L3量产。2026Q1海外出口销量20.3万辆（同比+125.8%），公司聚焦欧洲、东欧、东盟、拉美非洲、中东亚太等市场。
投资建议：预计2026-2028年收入分别为4,883.4/5,722.8/6,254.9亿元，归母净利润分别为226.6/273.7/324.1亿元，对应2026年PE分别为10/8/7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：新车型销量不及预期、车企新车型投放进度不达预期、行业需求及原材料成本变化不及预期。