大模型商业化渠道持续拓展，AI安全与世界模型能力加速演进——计算机行业跟踪报告

计算机行业跟踪报告总结

1. 行业周观点

• 智谱业绩亮点：智谱2026年上半年营收9.54亿元，同比增长399.7%，其中开放平台及API收入8.25亿元，同比增长2735.7%，占比提升至86.5%。模型能力提升通过编程及Agent任务转化为规模化收入，开放平台及API成为主要收入来源。智谱入驻天猫销售GLM Coding Plan订阅套餐，拓展面向个人开发者及中小团队的获客渠道。
• OpenAI与Anthropic安全策略：OpenAI发布GPT-6 Astra，首次达到内部“关键”级网络安全能力门槛；Anthropic发布Claude Fable 5.1，并通过通用版本与面向经认证研究者的Mythos 5.1差异化开放，对高风险能力实施分层管理，限制模型原始思维链输出及篡改。
• 行业趋势：网络安全能力成为前沿模型的重要应用方向，模型安全评测、权限控制和风险治理被纳入产品设计与商业化流程。短期看，模型安全能力提升将带动代码安全、软件供应链安全等产品需求；分级开放模式有利于模型网关、智能体权限管理等基础安全能力加快部署。
• World Labs发布Atlas：World Labs发布新一代世界模型Atlas，支持根据少量图像重建三维场景，生成新视角内容，输出最长一分钟、最高1440p的视频，提升三维场景、镜头素材和训练数据的复用效率，降低游戏影视制作、数字孪生和机器人仿真中的内容及数据获取成本。
• 投资建议：关注大模型API及订阅收入增长、AI Coding和办公Agent等高频应用的商业化进展；重点关注网络安全厂商，以及受益于高风险智能体受控部署的模型安全与安全基础设施提供商；关注AI三维内容生成、机器人仿真、数字孪生及视觉计算相关方向。
• 中长期投资主线：继续聚焦AI产业（国内AI大模型技术升级、头部厂商生态建设、新型智能终端及智能体应用落地、人工智能治理生态建设）和数据产业（数据基础设施建设、高质量数据集开发利用、数据要素价值释放及应用落地、数据隐私安全）。

2. 市场行情回顾

• 申万计算机行业表现：上周申万计算机行业指数上涨0.49%，跑赢沪深300（-1.33%）和创业板指（-4.03%），位于申万31个一级行业的第12位。2026年初至9月4日累计下跌14.34%，跑输沪深300（-1.77%）和创业板指（2.60%），位于申万31个一级行业的第26位。
• 行业估值：申万计算机行业2026年9月4日PE-TTM为119.77倍，低于2023-2025年历史PE-TTM均值158.59倍。

3. 产业动态

3.1 AI大模型：智谱发布2026年中期业绩公告

• 业绩结构变化：智谱2026年上半年主营收入结构完成置换，开放平台与API服务收入占比升至86.5%，模型本地化部署收入降至13.5%。公司完整走完了编程能力从简单推荐到完整代码文件生成再到工程项目实现的曲线，网络安全能力也取得显著进展。
• 基础设施支撑：智谱自2026年初起实施All-in-Infra战略，实现10万级国产芯片规模化低成本推理，单位token推理成本下降80%。GLM模型的MaaS平台企业和开发者用户累计超过580万，总收入约9.54亿元，同比增长近400%。

3.2 AI大模型：OpenAI GPT-6 Astra发布

• 模型能力：GPT-6 Astra在多项评测中大幅提升，代表高阶数学能力的FrontierMathTier 4测试得分达97.6%，接近满分；在ARC-AGI-3测试中得分达99.9%；在ExploitBench中取得100%满分。在OSWorld 2.0测试中，任务耗时减少约47%。
• 计算机操作能力：模型可自主操控浏览器、办公软件和开发工具，独立完成资料检索、表格处理、演示文稿制作、代码开发等完整工作流。
• 网络安全能力：GPT-6 Astra是OpenAI首个达到内部“关键”级网络安全能力门槛的模型，可在防护严密的系统中发现未知安全漏洞并开发利用方法。
• 商业化：GPT-6 Astra的API定价为每百万输入token 10美元、每百万输出token 50美元，已通过OpenAI自营API以及亚马逊Bedrock获取，并面向ChatGPT Work和Codex中的Pro、Enterprise及Business Premium用户开放。

3.3 AI大模型：李飞飞创立的World Labs发布新一代世界模型Atlas

• 模型能力：Atlas可执行世界生成、重建和模拟等任务，包括摄像机控制生成、空间重建、时空模拟、图像生成等。
• 技术特点：采用多模态自回归扩散Transformer架构，将所有输入融合到一个共享的空间上下文之中，性能随训练计算量增加而稳步提升。
• 应用价值：提升三维场景、镜头素材和训练数据的复用效率，降低游戏影视制作、数字孪生和机器人仿真中的内容及数据获取成本。

3.4 AI大模型：Fable 5.1上锁，防止非法模型蒸馏

• 安全措施：Anthropic发布Claude Fable 5.1，调整Messages API对模型“思考块”的处理方式，阻止未经授权的大规模模型蒸馏。
• 模型性能：Fable 5.1在Terminal-Bench-Science0.1上取得52.6%的成绩，在Terminal-Bench 4.0 Agent编程测试中取得55.8%。
• 版本差异：Fable 5.1面向普通用户和开发者开放，Mythos 5.1则主要向经过审核的网络安全和生命科学机构开放。

3.5 AI大模型：大模型套餐开启“网购时代”

• 智谱入驻天猫：智谱正式入驻天猫平台开设“智谱旗舰店”，在线销售GLM Coding Plan订阅套餐等产品，大模型订阅进入传统电商消费场景。
• 产品定价：个人版Lite月付118元，Pro月付538元，Max月付1078元，团队版标准席位月付598元。
• 产品特点：基于GLM-5.3大模型打造，适配ZCode、Claude Code、Codex等20余款主流智能体编程工具，用户购买后可获得相应的API调用额度。

4. 风险提示

• 中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期；数据隐私安全风险；市场竞争加剧。