01周度观点
⚫供需状况：
供应端：上周碳酸锂产量环比增加12吨至26470吨，3月产量环比增加32.8%。宁德枧下窝矿山仍未复产，津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，宜春矿证扰动仍存。三季度澳矿实现对成本的管控，澳矿进一步降本空间极为有限。海外进口方面，2026年1-2月国内锂辉石进口总量约为139万吨，其中1月进口83.2万吨，环比增加近6%，同比增加41%，折合碳酸锂当量约8.4万吨；2月进口55.8万吨，环比减少33%，同比约减少2%，折合碳酸锂当量约5.0万吨。2月中国进口碳酸锂26427吨，环比减少2%，同比增加114%。成本方面，进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，周度开工率环比增加0.7个百分点至61.7%。锂辉石开工率走平，维持高位，整体产能利用率弹性较大。
需求端：3月整体排产环比增加，产业链处于供需两旺格局。3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。动力和储能电池合计出口36.1GWh，环比增长51.0%，同比增长57.1%，占当月销量20.6%。我国动力和储能电池销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。政策端新能源车购置税也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。
库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存减少55吨，市场库存减少3731吨，期货库存增加4570吨。
⚫策略建议：
从供应端来看，宁德枧下窝矿山仍处于停产状态，宜春地区矿证风险仍存，3月国内碳酸锂产量环比增加32.8%，2月进口锂精矿为55.8万吨，环比减少33%，2月碳酸锂进口总量约为2.6万吨，环比减少1.6%，同比增加114%。抢出口下游需求强劲，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充。从需求端来看，产业链处于供需两旺格局，江西四矿存在停产换证风险，澳矿供应偏紧。津巴布韦政府有望5月解除出口禁令，宜春矿证风险持续存在，供给扰动持续，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。宁德枧下窝复产预期上升，南美锂盐发运增加，下游排产较好，需关注对津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动。供需双增，预计碳酸锂价格将延续震荡。
