新能源及有色金属周报：矿端扰动减弱，碳酸锂盘面偏弱震荡

碳酸锂市场分析

价格方面

• 碳酸锂期货本周偏弱运行，主力合约2511收于71160元/吨，跌幅4.17%，持仓量309402手。
• 电池级现货均价7.25万元/吨，下跌2550元/吨；工业级现货均价7.02万元/吨，下跌2300元/吨。
• 期货升水电碳1290元/吨，仓单增加较多（38625手）。

供应端

• 周度产量小幅增加至1.99万吨，环比增544吨。
• 辉石产碳酸锂12709吨，环比增300吨；云母产碳酸锂2730吨，环比增130吨；盐湖产碳酸锂2655吨，环比增62吨；回收产碳酸锂1869吨。

消费端

• 磷酸铁锂产量环比增1.69%，三元材料环比增0.11%，钴酸锂环比增0.16%，锰酸锂环比增6.09%。
• 终端动力电池市场需求稳定，储能领域表现向好。
• 下游材料厂排产提升，采购谨慎，多以刚需补库为主，贸易环节补货情绪较强。

库存端

• 现货库存13.85万吨，冶炼厂库存3.62万吨，下游库存5.83万吨，其他库存4.40万吨。
• 总库存较上周降1580吨，库存向下转移，下游补库库存增加较多，冶炼厂库存减少较多。

利润端

• 澳洲锂精矿拍卖现800美元高价成交，锂矿价格跟随碳酸锂价格波动，成本支撑有限。
• 锂云母及回收黑粉原料供应偏紧，外采矿石企业成本压力大，多依靠期货套保；自有矿源及盐湖提锂企业利润稳定。

氢氧化锂

• 本周产量5200吨，环比小幅增加。
• 外购锂辉石价格高位，部分企业生产亏损，低负荷运行；产线检修导致供应受限。
• 电池级粗粒氢氧化锂均价7.425万元/吨，微粉级氢氧化锂均价7.925万元/吨。

策略

• 短期区间操作，若盘面反弹较多可卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略均无明确建议。

风险

1. 消费端不及预期
2. 矿端减产时间较短或减产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响