矿端供应有扰动，碳酸锂走势偏强——碳酸锂周度行情分析

核心观点

• 供应端：锂矿供应端存在不确定性，藏格盐湖因采矿证问题暂时停产，银锂停产检修，宜春大厂矿端亦停产，引发对宜春其他矿产停产的担忧。《矿产资源法》落地后，锂矿管理趋严，矿证审批趋严可能导致矿石断供，但预计影响是阶段性的，待获得合规矿证后仍会复产。海外锂矿仍在上调2026年产量目标，并进一步压低单位FOB现金成本。国内也有新项目在投产，云母端若发生大规模减产，拉动价格抬升后会吸引辉石产线产量释放。
• 需求端：9-10月通常为消费旺季，8月主机厂将开始进行备货，从而拉动对动力电芯的需求。储能市场受益于关税下调，澳洲、欧洲户储补贴政策带动了海外增量释放，储能需求仍保持强劲增长态势。总体上预计8月正极材料产量环增幅度略有抬升。
• 综合看：矿产权证合规化引发了对供应收缩的担忧，预计8月将出现供<求的情况，从而对价格有支撑。但长远来看，海外锂矿的成本优势和对国内云母矿的替代可能限制价格上涨空间。

关键数据

• 2025年7月中国碳酸锂总产量约为8.15万吨，环比+4%，同比+41%。
• 2025年6月中国锂辉石进口量为57.6万吨，环比减少4.8%。
• 2025年7月中国锂电池产量143.54GWh，环比持平。
• 2025年7月中国磷酸铁锂产量290700吨，环比增长约2%，同比增长50%。
• 2025年7月中国三元材料产量68640吨，环比增长6%，同比增长17%。

研究结论

• 预计8月将出现供<求的情况，从而对价格有支撑。
• 但长远来看，海外锂矿的成本优势和对国内云母矿的替代可能限制价格上涨空间。
• 建议单边新单观望，期权新单观望，套保方面锂盐厂低比例卖出保值，下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。基差期现正套新头寸可择机适量参与，月差观望。