油脂周报： 4月前半月马棕产量恢复明显 油脂短期或宽幅震荡

基本面观点

• 中东局势反复，原油价格高位震荡，市场对战争消息已钝化。
• 4月前半月马棕产量环比增加27.42%，出口量环比分别减少34.2%和34.7%。
• 斋月过后印度需求减少，预计4月马棕库存继续回升。
• 印尼将推行B50计划，但不如市场预期；马来西亚将生柴比例提高至15%。
• 马棕库存高位，原油价格无上涨动力，预计棕榈油价格短期宽幅震荡。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油09压力位参考9600-9800；期权暂观望。
• 套利：暂观望。
• 关注点：中东局势、各国生柴政策、东南亚产量出口、中国菜籽进口。

产业链结构

• 产业链结构分析（无具体内容）。

期现市场

• 油脂期货主力合约本周宽幅震荡，受原油价格影响。
• 豆棕价差、菜棕价差、菜豆价差均震荡偏弱，建议暂观望。
• 现货基差分析（无具体内容）。

供给端

• 3月MPOB报告：马棕产量环比增加3.21%，出口量环比增加40.69%，库存减少16.14%至226.73万吨。
• 国内大豆豆油进口量、压榨量、库存量分析（无具体数据）。

需求端

• 油脂成交量分析（无具体内容）。
• 国内油脂库存：截至4月10日，豆油库存99.41万吨（环比减1.26万吨，同比增22.71%）；棕榈油库存73.72万吨（环比减4.19万吨，同比增98.65%）。
• 油菜库存：截至4月10日，全国菜油库存48.2万吨（较上周增2.8万吨）。

盘面进口利润

• 5月船期24度棕榈油盘面进口利润为-238元/吨。