钢铁行业周报：宏观利好政策频出，钢价整体偏强运行

本周钢铁板块上涨17.11%，表现优于大盘。主要数据如下：日均铁水产量环比微增，但仍低于往年同期水平；五大钢材品种产量环比增加；五大材消费量环比增加；社会库存和厂内库存均环比下降；普钢和特钢价格综合指数均环比上涨；螺纹钢高炉和电炉吨钢利润均环比增加；日照港澳洲粉矿、京唐港主焦煤和一级冶金焦价格均环比上涨；焦企吨焦利润环比增加；铁水成本与废钢价格价差环比增加。

本周国内宏观利好频出，降准、降低存量房贷利率等多项重磅政策推出，进一步降低企业融资和居民信贷成本，货币和财政刺激政策多管齐下，钢材需求复苏预期增强。整体上，短期钢价偏强运行，但仍需关注后续产能管控措施及下游需求变动，随着补库预期落地及产能管控的加码，钢材价格有望逐步修复。

投资建议：维持行业“看好”评级。建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。

风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。