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钢铁行业周度报告：铁水产量增至228万吨/天，钢价受政策提振偏强运行

钢铁 2024-10-08 张锦,吴晗华宝证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

钢铁行业周度报告总结

投资要点

供应：本周铁水产量增至228万吨/天，螺纹钢产量增幅领先。高炉开工率升至79.57%，日均铁水产量环比增长3.16万吨（1.41%），连续第五周增长。五大材总产量环比增长3.7%，长材增幅大于板材。螺纹钢增产持续领先，线材产量小幅回落。预计节后钢铁供应将持续增长。
库存：受“十一”长假影响，钢材库存累库，厂库增幅大于社库。五大材总库存环比增长3.7%，其中钢厂库存环比增长6.3%，社会库存环比增长2.5%。建材库存累积明显，螺纹钢、线材库存仍处近四年同期低位。
消费：钢材整体表需走弱，五大材表观消费环比下降11.71%。长材表观消费环比下降24.1%，板材消费环比下降3.8%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量环比分别下降26.6%、17.76%、5.88%、1.25%、9.51%。受十一假期影响，需求释放速度放缓。
价格及盈利：钢价偏强运行，钢企盈利大幅改善。螺纹、冷轧扭亏为盈。五大材价格环比分别上涨13.95%、11.76%、12.58%、13.69%、11.14%。钢企盈利率回升至37.66%，螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利环比分别增长297.81元/吨、267.38元/吨、235.32元/吨。
投资建议：钢厂复产加快，宏观政策释放强信号，市场信心提振，钢价强势上涨。钢材库存虽累库但处历史低位，“金九”旺季或将延后兑现。预计短期内钢价仍将偏强运行，需观察节后需求释放速度，警惕钢厂复产过快。