【鑫期汇】黑色周报0713：“反内卷”政策带动钢铁行业供给侧改革预期，钢价偏强运行

核心观点：

• 宏观方面，全球央行降息周期利好大宗商品。
• 国内方面，中央财经委会议强调治理低价无序竞争，推动落后产能退出，引发市场对钢铁煤炭新一轮供给侧改革的预期。
• 财政政策方面，1.3万亿元特别国债投向“两重两新”领域，其中基建项目利多钢材需求。
• 产业方面，当前铁水产量高位运行，日均239.8万吨，显著高于去年平均水平230万吨。
• 炉料方面，6-8月火电月均发电量较3-4月增加17.7%，夏季煤炭需求或环比增加，带动焦煤焦炭价格偏强，支撑钢价。
• 近期多地持续高温，用电负荷快速增长，7月4日全国最大电力负荷创历史新高，进一步利好动力煤价格。

关键数据：

• 日均铁水产量：239.8万吨（当前），高于去年平均水平230万吨。
• 火电月均发电量：6-8月较3-4月增加17.7%。
• 全国最大电力负荷：7月4日达到14.65亿千瓦，创历史新高，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长近1.5亿千瓦。

研究结论：

• 预计下周螺纹RB2510合约在3100-3200区间震荡偏强运行。
• 夏季煤炭价格或有一定幅度的上涨，带动焦煤焦炭价格偏强，对钢价形成支撑。
• 9月与10月是钢材消费旺季。