钢铁行业周报：环保政策收紧供给增量放缓，需求改善钢价偏强运行

钢铁 行业研究/行业周报 环保政策收紧供给增量放缓，需求改善钢价偏强运行 报告日期：2022-08-07 行业评级：增持 主要观点： 本周上证综指跌幅0.81%，钢铁板块跌幅为3.90%；子板块中普钢板块 行业指数与沪深300走势比较 26% 10% -5%8/2121% 11/21 2/225/22 37% 42% - - 钢铁沪深300 分析师：�洪岩 执业证书号：S0010521010001邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：许勇其 执业证书号：S0010120070052邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：�亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.持续减产下钢价阶段性反弹，关注地产和基建需求变化2022-07-31 2.情绪缓和钢价止跌反弹，持续关注需求变化2022-07-24 3.中报预告业绩普遍预减，静待需求触底回复2022-07-17 跌幅为4.29%，特材板块跌幅为0.60%。 钢材市场：受益于供需结构调整，本周钢材价格继续上涨，钢厂利润回升，厂库社库环比下降。 供应端释放有限：周初部分区域出台环保政策对长流程生产做出限 制，压减粗钢产量，钢厂复产节奏放缓；周内工信部开展工业节能监察工作，一定程度上压制了产量的回升。供应端产量有限释放将继续对价格起到阶段性偏强支撑作用。 需求端延续改善：地产带来的需求问题尚未从根本解决，制造业景气 度继续下滑，但基建项目加快推动，建筑业生产活动加快，需求端有望保持平稳增长。 成本端价格分化：两焦价格下降导致焦企利润进一步收窄，生产积极 性不高，钢厂和焦企博弈下两焦价格后续或稳定运行，焦煤供应持续偏紧。铁矿石价格下跌，废钢价格上涨。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+1.55%，其中长材、扁平板分别 +1.66%、+1.40%。螺纹钢价格为4,140.00元/吨，环比+2.22%；热轧板 卷价格4,060.00元/吨，环比+1.00%。原材料成本：铁矿石价格为779 元/吨，环比-0.51%；焦炭价格为2510元/吨，环比+0.00%；焦煤价格 为2050元/吨，环比+0.00%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别 为-211.17元/吨、274.43元/吨、-451.17元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为80.98(-3.57%) /299.96(-1.35%)/126.35(+6.84%)/144.25(-0.12%)/245.59(+5.69%)万吨。 开工率：高炉开工率72.70%，环比+1.52pct；电炉开工率56.41%，环 比+6.01pct；高炉产能利用率79.60%，环比+0.38pct；电炉产能利用率50.16%，环比+3.36pct。库存：总社库1273.27万吨，环比-3.65%；总厂 库475.76万吨，环比-7.52%；螺纹社库603.03万吨，环比-6.05%；螺纹 厂库216.32万吨，环比-11.33%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：14 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为3.90百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5MYSPIC普钢指数（点）7 图表6螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表7板材价格（元/吨）7 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表9铁矿石期现价格（元/吨）8 图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表11进口矿平均可用天数（天）8 图表12焦炭期现价格（元/吨）8 图表13焦煤期现价格（元/吨）8 图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表17港口焦炭库存（万吨）9 图表18废钢价格（元/吨）9 图表19钢厂废钢库存（万吨）9 图表20各品种钢材盘面毛利监控10 图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表22线材周均毛利（元/吨）10 图表23热轧周均毛利（元/吨）10 图表24各品种钢材钢厂库存监控11 图表25钢材社会库存：合计（万吨）11 图表26钢材社会库存：分类（万吨）11 图表27全国钢厂高炉产能利用率（%）12 图表28全国高炉开工率（247家）（%）12 图表29样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表30全国电炉开工率（%）12 图表31全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）13 图表32全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）13 图表33全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表34全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表35全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块跌幅为3.90%；同期上证综指跌幅为0.81%，收报于3,227.03点；深圳成指涨幅为0.02%，收报于12,269.21点；沪深300跌幅为0.32%，收报于4,156.91。 图表1本周钢铁板块跌幅为3.90百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数跌幅0.32%，钢铁板块跌幅为3.90%；子板块中普钢板块跌幅为4.29%，特材板块跌幅为0.60%。 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -0.32 -0.32 3.50 -8.92 -15.86 普钢（申万） -4.29 -4.29 -9.47 -15.65 -19.65 特材（申万） -0.60 -0.60 15.46 -2.89 -14.50 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三:常宝股份上涨6.46%,永兴材料上涨5.60%,久立特材上涨2.71%。 周跌幅前三:广大特材下跌7.06%,宝钢股份下跌7.05%,河钢股份下跌6.09%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 南钢股份：关于拟收购柏中环境科技（上海）股份有限公司暨关联交易的公 告 公司拟以现金方式购买南京钢联持有的柏中环境199,497,394股股份，占其总股 本的53.5674%，交易金额为2,175,058,671元。本次交易对象南京南钢钢铁联合有限公司是本公司的关联人，本次交易构成关联交易。 本次收购柏中环境，公司将实现“环保产业投资”向“环保产业运营”的转变，加大ESG投资力度、做大做强环境产业；同时，公司熟悉柏中环境，其运营质量较好且现金流稳定，本次收购将为公司提供稳定的收益，进一步优化公司的资产回报水平。 凌钢股份：关于公司获得第九届辽宁省省长质量奖金奖的公告 近日，辽宁省人民政府决定授予凌源钢铁股份有限公司等3家公司第九届辽宁省省长质量奖金奖。省长质量奖属于辽宁省人民政府设立的最高质量荣誉奖。 盛德鑫泰：2022年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入574,333,417.77元/yoy+15.57%，实现归母净利润 28,651,634.41元/yoy+35.54%。 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+1.55%，其中长材、扁平板分别+1.66%、+1.40%。螺纹钢价格为4,140.00元/吨，环比+2.22%；热轧板卷价格4,060.00元/吨，环比+1.00%。 图表5Myspic普钢指数（点）图表6螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表7板材价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为779元/吨，环比-0.51%；焦炭价格为2510元/吨，环比+0.00%； 焦煤价格为2050元/吨，环比+0.00%。 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表9铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表11进口矿平均可用天数（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢 图表12焦炭期现价格（元/吨）图表13焦煤期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）图表17港口焦炭库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表18废钢价格（元/吨）图表19钢厂废钢库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.3钢材利润测算 图表20各品种钢材盘面毛利监控 品种 单位 周均钢厂毛利月均钢厂毛利季均钢厂毛利 毛利 同比 环比 毛利 同比 环比 毛利 同比 环比 螺纹钢 元/吨 -211.17 -140.66% 32.21% -211.17 -134.29% 73.36% -138.99 -123.35% -49.78% 线材 元/吨 274.43 -70.64% -23.70% 274.43 -74.27% -27.79% 359.74 -67.65% 74.33% -4.76% 热轧 元/吨 -451.17 -164.05% 18.01% -451.17 -159.33% 37.41% -351.96 -150.98% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）图表22线材周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表23热轧周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2钢材供应情况 3.2.1