整体观点
主线一：产业边际变化驱动行情
- 锂电新技术：钠电（Q1产量550MWh，电芯出货翻倍增长，曾毓群表态正开发第6代钠电池，有望替代30%-40%现有市场）、固态电池（CIBF电池展临近）
- 太空/光伏/卫星：国内外火箭重量级进展，卫星批量发射节点渐近，太空光伏、卫星制造相关标的布局窗口临近
- AIDC液冷：下周谷歌Cloud Next大会，申菱环境、科创新源等
- SOFC与绿氢氨醇：Oracle向BE追加2.8GW大单，发改委再提非化石能源非电利用
主线二：基本面扎实且持续边际向好的传统子行业强alpha标的
- 大金重工：欧洲海风安装业务核心软硬件到手，大海工战略加速落地，远期空间打开且逐步清晰
- 爱旭股份：逆势技改提升BC电池产能，天时地利人和促超额盈利加速兑现
- 思源电气：26年业务多点开花，营收&订单有望持续超预期
子行业观点
风电：大金重工“大海工”战略加速落地，远期空间有望进一步打开，继续重点推荐。
锂电：Q1全球储能电池出货同比大增117%；Q1中国钠电产量550MWh，电芯出货翻倍增长，海四达钠星、维科、宁德领跑；曾毓群表态正开发第6代钠电池，钠电有望替代30%-40%现有市场。建议同步关注高景气下锂电主产业链的投资机会+催化临近板块位置相对较低的固态电池、钠电等新技术方向。
储能：2026年Q1全球储能电池出货同比增长117%。
光伏：爱旭股份拟投资16.65亿逆势技改提升BC电池产能、与高景太阳能达成战略合作，天时地利人和助BC技术开疆拓土、相关企业超额盈利兑现；国内外商业航天再迎重量级进展，卫星批量发射节点渐近，市场风偏回升叠加设备出口限制预期消化，太空光伏、卫星制造相关标的布局窗口临近。
氢能与燃料电池：Oracle对BE再下2.8GW订单，SOFC产业拐点加速，获科技巨头最强背书。BE短期业绩支撑明确，不缺需求。SOFC产业的核心驱动力在于：借助AI数据中心2-3年的高景气需求窗口，实现快速降本，届时将与燃气轮机（CCGT）涨价前的发电经济性持平。美国天然气发电占比近45%，工商业发电是SOFC更大的远期市场，发展天花板极高。后续重点关注催化：①BE新签订单增长，产品通过CSP大厂背书，有望获得更多订单；②扩产计划及利润率提升。推荐方向：BE及其产业链、SOFC及A股映射。发改委再提非电领域应用规模倍增，氢氨醇迎机遇。
AIDC电源&液冷：近期板块关注度提升，坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会。
电网&工控：思源电气发布25年年报，25年营收/订单目标均超额完成，指引26年新增订单375亿元（同比+30%），营收270亿元（同比+25%），看好26年多点开花，营收&订单持续超预期，维持重点推荐；神马电力25年海外营收7.9亿元（同增41.4%），海外市场毛利率提升至47.3%，看好公司受益海外新一轮电网建设带动复合绝缘子渗透率提升趋势。伟创/信捷发布25年年报，工控行业持续回暖，核心品类持续抢占市场份额，25Q4营收加速向上，随着特斯拉机器人量产节奏临近，板块情绪有望修复，建议重点关注。
投资建议与估值
详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示
政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
