电力设备与新能源行业研究：国家电网发布“十项硬核举措”，“十五五”电网投资方向明确

国家电网发布十项举措以增强电网资源配置能力和提升新能源承载能力，服务新型能源体系建设。核心内容包括：

1. 规划统筹与协同：优化新能源规模、布局和时序，保障“十五五”期间年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳。
2. 增强电网资源配置：加大电网投入，加强各级电网建设，力争15回特高压直流尽早投产，跨省区输电能力提升35%，区域间灵活互济能力扩大两倍以上。
3. 提升新能源承载能力：加强区域主网架、配电网与智能微电网协同建设，建成县域有源配电网和村镇级微电网示范工程，“十五五”期间配电网容量增加9亿千伏安以上。
4. 保障“应并尽并”：新增新能源接网工程能投尽投，存量工程能购尽购，2026年回购投资增长超过50%。
5. 增大分布式电源接入空间：满足年均6000万千瓦以上新增分布式接网需求。
6. 公平无歧视服务：支持绿电直连、源网荷储一体化等新业态，支撑首批40个零碳园区建设。
7. 加快系统调节能力建设：“十五五”期间抽蓄新投产、新开工均超过3000万千瓦，2030年公司在运在建抽蓄超过1.2亿千瓦，新型储能年利用水平超1000小时。
8. 强化“三公”调度：推动新能源交易频次提升，2026年经营区新能源发电量占比达到25%，2030年达到30%以上。
9. 扩大绿电消费规模：推广小时级新能源绿电交易，提升绿证全覆盖服务质效，到2030年新增用电量需求主要由新能源发电满足。
10. 科技创新支撑能源转型：突破沙戈荒全绿电外送、海上风电汇集送出等关键技术，加快长时储能技术研发应用，提升电网数字化智能化水平。

投资建议：“十五五”期间国南网合计安排超5万亿元投资。电网投资重心转向“跨区互济+灵活承载+柔性调度”结构性升级。建议关注：

• 主网：思源电气（海外渠道领先）、平高电气、中国西电、许继电气、国电南瑞等。
• 配网：东方电子、三星医疗等。
• 智能化：国能日新、国网信通、国电南瑞等。

风险提示：电网投资不及预期、新能源装机建设不及预期、新技术研发不及预期、电力政策效果不及预期、原材料价格上行。