非银金融行业周报：券商业绩分化，保险业绩大幅增长

请务必阅读正文之后的特别声明部分 证券研究报告：行业周报 非银金融行业：看好 券商业绩分化，保险业绩大幅增长 2017年10月29日 ——非银金融行业周报(20171023—1027) 分析师：刘丽 执业证书编号：S0760511050001 Tel：0351-8686794 E-mail：liuli2@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 联系人：陈明 E-mail：chenming@sxzq.com 更多研究报告请访问山西证券主页 http://www.i618.com.cn 证券： 据最新的统计数据，17家上市券商发布三季报，业绩出现明显分化，东方证券、东北证券等8家上市券商营业收入同比增长，东方证券和招商证券等4家上市券商归母净利润出现同比增长。龙头券商和业务转型初显成效的券商有明显优势。三季度上证指数上涨4.90%，二季度上证指数下跌0.93%，但依然有多家上市券商的营业收入和净利润出现环比下降，股指走势对券商板块的业绩影响减弱，从二级市场走势来看，券商板块走势同样分化明显，且各阶段走势波动性很大。 从整体来看，建议继续关注自营、资管业务表现良好的东方证券。 保险： 上周，保险板块上行趋势明显，一周之内板块指数攀升接近8%。本轮上涨的主要因素是保险公司良好的基本面。前三季度，保险四大巨头共实现归母净利润1091亿元，同比去年大幅增长67%。在保险业回归保障本质的大环境下，四大上市险企前三季度业绩亮眼意味着保险业转型之后的发展期已经悄然来临。继续维持保险行业“看好”的评级，重点关注新业务价值大幅度增长、市场份额保持稳定的中国平安，以及转型期初见端倪的新华保险。 风险：二级市场整体大幅下滑 非银金融周报 2 一、 一周市场回顾 上周（20171023-1027）沪深300指数、创业板指数分别收于4021.97（2.42%）、1896.22（0.85%），申万一级行业非银金融指数涨幅为3.23%，在28个一级行业中排名第4。子行业中，多元金融（1.66%）、证券(-0.16%)、保险（7.67%)在227个三级行业中分别排第64、161、4。 个股表现中，涨幅居前的为西水股份（9.09%）、中国平安（8.32%）；跌幅居前的为华泰证券（-4.17%）、国泰君安（-1.87%）。 图表1：申万非银行金融行业与其他行业周涨幅对比图 数据来源：wind，山西证券研究所 非银金融周报 3 二、 投资策略 证券： 据最新的统计数据，17家上市券商发布三季报，业绩出现明显分化，东方证券、东北证券等8家上市券商营业收入同比增长，东方证券和招商证券等4家上市券商归母净利润出现同比增长。龙头券商和业务转型初显成效的券商有明显优势。三季度上证指数上涨4.90%，二季度上证指数下跌0.93%，但依然有多家上市券商的营业收入和净利润出现环比下降，股指走势对券商板块的业绩影响减弱，从二级市场走势来看，券商板块走势同样分化明显，且各阶段走势波动性很大。 从整体来看，建议继续关注自营、资管业务表现良好的东方证券。 保险： 上周，保险板块上行趋势明显，一周之内板块指数攀升接近8%。本轮上涨的主要因素是保险公司良好的基本面。前三季度，保险四大巨头共实现归母净利润1091亿元，同比去年大幅增长67%。在保险业回归保障本质的大环境下，四大上市险企前三季度业绩亮眼意味着保险业转型之后的发展期已经悄然来临。继续维持保险行业“看好”的评级，重点关注新业务价值大幅度增长、市场份额保持稳定的中国平安，以及转型期初见端倪的新华保险。 三、 行业动态 1. 财通证券登陆A股，上市券商再添新军。10月24日，财通证券 非银金融周报 4 股份有限公司登陆上交所，正式成为全国证券行业第30家上市公司。 2. 保监会：坚决防范化解保险领域重大风险。 3. 保监会：严防股东将保险公司当成“提款机”。 四、 上市公司的重要公告 1. 【中油资本】公司2017年1-9月实现营业收入211.04亿元，同比增长0.74%；归属上市公司股东的净利润49.96亿元，同比增长26.96%； 2.【东北证券】公司2017年1-9月实现营业收入35.60亿元，同比增长14.88%；归属上市公司股东的净利润6.41亿元，同比下降44.72%； 3.【国元证券】公司2017年1-9月实现营业收入24.99亿元，同比增长4.01%；归属上市公司股东的净利润8.90亿元，同比下降6.63%； 4.【国海证券】公司2017年1-9月实现营业收入22.18亿元，同比下降22.56%；归属上市公司股东的净利润5.61亿元，同比下降42.66%； 5.【广发证券】公司2017年1-9月实现营业收入148.78亿元，同比下降2.07%；归属上市公司股东的净利润63.67元，同比增长2.95%； 非银金融周报 5 6.【长江证券】公司2017年1-9月实现营业收入43.67亿元，同比增长5.04%；归属上市公司股东的净利润14.86亿元，同比下降14.8%； 7.【国信证券】公司2017年1-9月实现营业收入87.46亿元，同比下降9.63%；归属上市公司股东的净利润33.60亿元，同比下降9.31%； 8.【国投安信】公司2017年1-9月实现营业收入73.12亿元，同比下降9.61%；归属上市公司股东的净利润19.27亿元，同比下降20.56%； 9.【宝硕股份】公司2017年1-9月实现营业收入15.08亿元，同比增长228.63%；归属上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长2950%； 10.【海通证券】公司2017年1-9月实现营业收入192.55亿元，同比下降2.71%；归属上市公司股东的净利润61.45亿元，同比下降3.44%； 11.【东方证券】公司2017年1-9月实现营业收入70.59亿元，同比增长48.05%；归属上市公司股东的净利润26.29亿元，同比增长40.15%； 12.【招商证券】公司2017年1-9月实现营业收入95.24亿元，同比增长11.21%；归属上市公司股东的净利润41.71亿元，同比增长 非银金融周报 6 4.85%； 13.【太平洋】公司2017年1-9月实现营业收入8.87亿元，同比下降13.90%；归属上市公司股东的净利润0.87亿元，同比下降69.86%； 14.【东兴证券】公司2017年1-9月实现营业收入24.59亿元，同比增长0.97%；归属上市公司股东的净利润9.27亿元，同比下降15.51%； 15.【东吴证券】公司2017年1-9月实现营业收入32.02亿元，同比下降3.79%；归属上市公司股东的净利润8.07亿元，同比下降35.4%； 16.【光大证券】公司2017年1-9月实现营业收入66.73亿元，同比增长3.52%；归属上市公司股东的净利润22.70亿元，同比下降4.89%； 17.【中国平安】公司2017年1-9月实现营业收入6630.06亿元，同比增长21.4%；归属上市公司股东的净利润663.18亿元，同比增长17.36%； 18.【新华保险】公司2017年1-9月实现营业收入1151.61亿元，同比下降1.89%；归属上市公司股东的净利润50.42亿元，同比增长5.35%； 19.【中国太保】公司2017年1-9月实现营业收入2589.57亿元， 非银金融周报 7 同比增长21.42%；归属上市公司股东的净利润109.26亿元，同比增长23.75%； 20.【中国人寿】公司2017年1-9月实现营业收入5476.52亿元，同比增长19.98%；归属上市公司股东的净利润268.25亿元，同比增长98.29%。 请务必阅读正文之后的特别声明部分 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 ——股票投资评级标准： 买入：相对强于市场表现20%以上 增持：相对强于市场表现5～20% 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持：相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准： 看好：行业超越市场整体表现 中性：行业与整体市场表现基本持平 看淡：行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。