南华外汇周报：地缘敏感度钝化，美元指数低位震荡20260419

主要观点

• 美元指数本周高开低走、持续偏弱，地缘消息敏感度下降，市场对地缘信息的敏感度已降级，美元指数的运行不再单纯受地缘消息短期波动的主导，美元后续或将回归基本面主导交易。
• 人民币受美元走弱及国内经济基本面支撑，显著升值并一度升破6.82关口，其升值背后有国内GDP超预期的支撑，但同时也存在输入性通胀等隐忧。
• 近期央行释放出明确的稳汇率信号，若人民币汇率继续加速升值，不排除央行会采取更多货币政策工具以稳定市场预期。

关键数据和研究结论

• 美伊和谈陷入僵局但冲突可控，双方均无意愿推动战争重新升级，当前局势处于“边谈边压”的高危僵持状态。
• 全球风险偏好回升，美元指数对地缘消息的脱敏也意味着接下来交易的中心或要回归基本面。
• 国内经济基本面平稳运行支撑人民币汇率，但输入性通胀等隐忧仍存。
• 央行通过调整银行业金融机构境外贷款业务规则释放稳汇率信号，若汇率继续加速升值，不排除央行会采取更多货币政策工具稳定市场预期。
• 下周交易重心或会聚焦沃什的提名听证会，关注其相关论述是否会对降息预期有较大的影响。
• 在地缘因素影响持续弱化的背景下，美元后续将回归基本面运行；且当前国际油价仍处于相对高位，美元下跌空间相对有限。
• 人民币方面，央行稳汇率意图明确，出口企业可把握美元兑人民币汇率阶段性反弹的机会，合理开展结汇操作。

下周重点关注

• 沃什提名听证会
• 美国零售销售月率、当周初请失业金人数、制造业及服务业PMI初值等关键经济数据
• 欧洲经济景气指数、制造业PMI数据
• 英国CPI、失业率等数据