钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行

钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动强化叠加情绪驱动，价格上行但成交分化明显。期货端：无锡盘2605合约周度涨11.27%至17.28万元/吨；广期所2609合约周度涨11.40%至17.56万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2415美元/吨，环比上周五上升215美元/吨；锂盐：锂盐方面，供给扰动驱动价格上行，但下游观望情绪较浓，整体呈现“价格上涨、成交偏弱”的结构性偏强格局。钴方面：成本支撑强化但需求跟进不足，价格分化中维持震荡运行。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫供给扰动强化叠加情绪驱动，价格上行但成交分化明显。本周碳酸锂价格震荡上行，期货盘面在供给扰动及市场情绪推动下显著走强，上游锂盐厂出货意愿回暖、报价抬升，但下游材料厂采购仍偏谨慎，心理价位与实际报价存在分歧，整体呈现“卖强买弱”格局；价格上行主要由供给端扰动及情绪驱动，尚未形成需求端共振。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升0.34%、周度库存量环比上升0.99%。供给端，据ZBCnews，津巴布韦已向六家大型锂精矿生产商发放锂矿出口配额，并明确2月份的出口禁令已在严格条件下“软性解除”，但实际开始发运直至到港或仍需2个月以上的时间，叠加未来江西矿山换证或带来潜在扰动风险，短期内全球锂资源难以形成稳定增量，矿端定价权依然偏强；需求端，4月1-12日全国新能源乘用车零售环比增长7%，渗透率59.5%，增速与渗透率均较第一周增长，传递边际企稳回升信号。我们认为，需求侧保持高韧性托底，供给侧扰动短期难消，锂价在5月开始后或仍有进一步上行动力。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为15.70-16.95万元/吨，均价较前周上升4.52%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.55-15.53万元/吨，均价较前周上升3.71%。 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘强波动，需求刚性撑底线2026-04-12钴 锂 周 报 ： 多 空 消 息 互 搏 ， 价 格 高 位 横盘：——钴锂金属行业周报2026-04-12 有色周报：地缘博弈升级，修复窗口压缩2026-04-05 ⚫成本支撑强化但需求跟进不足，价格分化中维持震荡运行。中间品方面，本周价格延续偏强运行，现货资源持续紧张，持货商挺价意愿增强，叠加刚果（金）出境节奏受限，货源集中到港或延后至6-7月，国内原料结构性偏紧格局进一步强化，为价格提供支撑。电解钴方面，价格维持低位震荡，需求端整体偏弱，但在价格企稳后部分下游补库意愿有所回升，市场仍以刚需采购为主。钴盐方面，硫酸钴价格延续阴跌但已接近成本区间，氯化钴维持僵持格局，四氧化三钴在原料紧缺支撑下高位运行；整体来看，钴产业链仍处于“成本支撑增强、需求修复偏慢”的阶段，短期价格以震荡筑底为主。根据SMM数据，上周电解钴价格为41.20-41.50万元/吨，均价较前周下降0.11%。 ⚫磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.55-5.85元/吨，均价较前周上升3.10%。三元材料622价格为18.98-19.32万元/吨，均价较前周上升0.96%。 投资建议与投资标的 锂板块方面，进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于5月开始后逐步显现，我们认为锂价在5月开始后仍有进一步上行动力。钴板块方面，原料端结构性偏紧及成本支撑持续强化，价格在震荡筑底后或仍具备向上修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：供给扰动未解，能源金属价格坚挺........................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：产量环比显著修复，锂钴及下游价格分化...........7 3.1新能源金属材料：3月各品种产量环比均上升..............................................................73.2锂产品进出口：2月锂精矿进口量环比下降................................................................83.3锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比上升..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降，三元材料周度库存量环比下降........113.5钴环节库存：3月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................113.6新能源金属材料价格：锂系领涨、钴镍多数走弱.......................................................123.7稀有金属与小金属价格：品种走势分化.....................................................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂3月产量环比上升29%,同比上升23%....................................................................7图2：氢氧化锂3月产量环比上升31%,同比上升18%.................................................................7图3：硫酸钴3月产量环比上升32%,同比上升18%....................................................................7图4：氯化钴3月产量环比上升24%,同比下降7%......................................................................7图5：四氧化三钴3月产量环比上升25%,同比下降26%.............................................................8图6：磷酸铁锂3月产量环比上升23%,同比上升65%.................................................................8图7：钴酸锂3月产量环比上升32%,同比上升18%....................................................................8图8：三元材料3月产量环比上升19%,同比上升45%.................................................................8图9：锰酸锂3月产量环比上升37%,同比下降15%....................................................................8图10：动力/储能电池3月库存量环比9.99%/-2.80%..................................................................8图11：碳酸锂2月出口量环比上升26%,同比上升43%...............................................................9图12：碳酸锂2月进口量环比下降2%,同比上升114%...............................................................9图14：碳酸锂2月进口单价环比上升25%,同比上升22%...........................................................9图15：氢氧化锂2月出口量环比上升40%,同比下降39%...........................................................9图16：氢氧化锂2月净出口量环比下降79%,同比下降136%......................................................9图17：氢氧化锂2月出口单价环比上升9%,同比下降13%........................................................10图18：锂精矿2月进口量环比下降31%,同比上升11%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升0.34%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比上升0.99%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比上升0.3天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比上升11.76%............................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比下降10.52%...................................................................................11图24：三元材料周库存环比下降1.44%.....................................................................................11图25：钴中间品3月库存环比下降21.90 %..............................................................................11图26：氯化钴3月库存环比下降4.86%.....................................................................................11图27：电解钴3月库存环比下降7.31%..................................................................................