每周高频跟踪20260418：二手房成交升至高位

核心观点与关键数据

通胀高频：食品价格跌幅收窄。猪肉价格跌幅扩大，蔬菜跌势收窄，食品价格指数环比下跌缓和。

进出口高频：集运价格走势分化。CCFI指数环比上涨，SCFI指数环比下跌。港口集装箱吞吐量环比上升，货物吞吐量下滑，同比仍保持偏强。

工业高频：中上游工业价格回涨，开工多延续下行。动力煤、螺纹钢价格上涨，沥青开工率下探，铜价涨幅扩大，玻璃期货价格跌幅收窄。

投资相关：二手房成交放量。水泥价格跌势扩大，30城新房成交面积环比上涨，17城二手房成交面积环比大幅上涨，升至近年同期高位。

消费相关：美伊局势缓和，油价大幅下跌。乘用车零售同比负增长，25城地铁客运量环比下降，国际油价环比大幅下跌。

研究结论：美伊局势谈判预期仍有反复，输入型通胀的影响在3月数据中初步体现。3月出口、经济数据边际走弱，但剔除高基数、春节因素后实际动能不弱。海外局势仍在反复，目前高能源成本、原料供应不确定性对沥青等工业品开工产生一定影响，需要关注其持续性。从3月数据看，出口与工业生产实际并不算弱，叠加服务业等新动能发力驱动一季度GDP实现5%。但另一方面，当前需求分化似有扩大：受益于出口的中游设备制造业、涨价逻辑下的上游材料业运行表现更好，而下游消费品需求相对偏低，关注输入型通胀对企业盈利与生产分化的影响。

风险提示

地缘局势不确定性较大。