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碳酸锂：供应扰动持续，锂价高位震荡，成材：重心下移偏弱运行

2026-04-17 华宝期货故人

核心观点：碳酸锂价格短期呈现高位震荡格局，主要受供应端扰动、需求预期向好及下游接受度低等多重因素影响。
关键数据：
- 主力合约：昨日主力合约2609震荡上行收至17.6万元/吨，成交持仓持续放量，广期所仓单量增至29423手。
- 现货价格：SMM电池级碳酸锂现货均价16.75万元/吨。
- 供应端：上周SMM原料价格环比跌超2%；本周开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应稳步提升。
- 需求端：上周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位；乘联分会数据显示，3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位。
- 库存端：上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨；本周SMM样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天。
- 国际层面：美国白宫15%临时关税政策阶段性利好需求；津巴布韦出口恢复存在约3-4万吨LCE缺口；中东局势支撑柴油短缺及能源替代逻辑。
研究结论：
- 供应端扰动（如中东原油断供、澳洲炼厂事故）持续推升燃油风险，或致锂矿减产。
- 下游采购意愿减弱，以消耗库存为主，上下游心理价位分化加剧。
- 长期政策支撑（如《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》、青海盐湖开发等）优化供需平衡。
- 江西矿山换证期间或影响部分产能，但供给影响有限。
关注/风险因素：矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化。