专题报告：2026年一季度生猪产业数据的相关思考

一季度生猪产业数据及相关思考

1. 一季度生猪供给充裕

• 数据表现：2026年一季度全国生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长2.8%；猪肉产量1669万吨，同比增加67万吨，增长4.2%；生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%。其中，能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。
• 分析：一季度猪肉产量为近几年最高值，出栏均重对供给贡献提升，整体供给充裕。

2. 一季度末能繁母猪存栏数据

• 政策背景：2025年年中以来养殖行业“反内卷”“去产能”政策导向明显，但头部企业出栏量仍增长。2026年3月农业农村部提出能繁母猪正常保有量降至3650万头。
• 数据落地：一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，高于市场传言的3810万头，但仍高于3650万的正常保有量6.9%。
• 结论：能繁母猪存栏虽下降但降幅有限，全年生猪供给难有明显减少，出栏量和产量或仍处高位。

3. 前期专题报告回顾及后市观点

• 2026年生猪供需逻辑：进入去产能实质阶段，重点交易去产能预期差。
• 养殖端去产能进程：当前去产能开启但未进入实质性阶段，需关注仔猪价格、淘母比价/淘母结构、现金流状况。
• 交易建议：
  • 去产能未实质性发生前：关注养殖板块股票逢低买入机会，生猪期货震荡磨底，养殖企业锁定利润，不建议盲目抄底。
  • 实质性去产能发生后：屠宰企业关注生猪期货远月合约买入套期保值机会，投机资金关注远月合约低多机会。