黄金（Au）专题报告：全球及中国黄金2026年一季度供需数据解析

2026年一季度全球黄金市场呈现供给增长、需求下降的格局。供应方面，全球黄金总供应量同比增长约2.1%至1230.9吨，但矿产金产量下滑，创去年二季度以来最低水平。需求方面，全球黄金总需求量（不含场外交易）同比下降约9.1%至1195.9吨，创去年二季度以来新低。其中，金饰消费需求同比下降23.4%至299.7吨，创2020年二季度以来最低水平；科技用金同比增长约1.5%至81.6吨；投资需求同比下降约5.0%至535.6吨，但实物金条消费量高达397.7吨，同比增长约50.1%；黄金ETF一季度净流入约62吨，创2024年四季度以来新低，但4月单月流入约45吨。央行购金方面，一季度全球央行净购金约243.7吨，同比增长2.8%，创去年一季度以来最高水平。

2026年一季度中国黄金市场呈现供给下降、消费增长的格局。供应方面，一季度国内原料金产量下降、进口原料金产量增长，合计产金136.23吨，同比下降3.27%。需求方面，一季度我国黄金消费量同比增长4.41%至303.292吨，其中金饰消费同比下降37.10%，金条及金币消费量同比增长46.40%。尽管金价波动，国内黄金实物需求和投资需求热情不减，一季度国内黄金ETF增仓逾50吨至298.289吨，黄金进口同比增长约124.59%至368.65吨，中国央行一季度增持黄金储备7.2吨，为连续17个月增持。

研究结论：在当前国际地缘政治秩序重构和去美元化趋势下，全球央行购金需求有望维持高位，对金价形成坚实支撑。尽管部分央行售金，但全球央行购金前景乐观。中国黄金市场实物需求和投资需求持续强劲，央行增持黄金储备，表明中国对黄金的配置需求保持积极态势。