保险业2026年1-2月保费点评：寿险开门红高景气，财险环比承压

人身险方面，2026年1-2月寿险开门红表现亮眼，原保费收入同比+10.9%，主要受居民“存款搬家”趋势下寿险产品预定利率高于银行存款利率，以及分红险“保底+浮动”属性突出驱动；健康险/意外险原保费收入同比分别+3.1%/-12.4%，主要因保障型需求短期相对较弱。保户投资款新增交费同比+16.8%，主要系客户风险偏好边际提升。

财险方面，2026年1-2月车险保费同比-0.9%，主要因新车销量同比-18.9%，新车保费承保基数走弱拖累车险表现；非车险原保费收入同比+7.0%，其中健康险/农险/责任险/意外险同比分别+20.5%/-3.9%/+10.2%/+6.3%，2月增速较1月回落明显，主因春节扰动与部分险种“报行合一”落地影响出单节奏。

保险资产总额截至2026年2月末达425,233亿元，同比+2.9%，主要来源于保费收入增长和投资资产增值；净资产总额达40,286亿元，同比+10.0%。

投资建议：看好存款迁移带来负债端开门红和分红险带来利差损压力缓释，行业景气度向好。保险板块2026年PEV估值为0.55-0.66x，处于低位，维持行业“推荐”评级。

风险提示：权益市场波动风险；长期利率下行风险；产品需求不及预期；自然灾害加剧风险。