胜遇利率周报：资金面平稳，利率债收益率整体波动较小

资金面平稳，利率债收益率整体波动较小

核心观点与关键数据：

• 资金面： 本周DR007运行在1.42-1.45%的区间，DR001运行在1.32%微幅波动，DR007中枢略有下行，DR001波动很小。
• 利率债收益率： 整体波动较小，中短端略有下行，长端略有上行。国债方面，1年期和3年期均下行2bp，5年期和7年期持平，10年期上行2bp；国开债方面，1年期和3年期下行2bp，5年期和7年期下行2bp，10年期上行1bp。
• 期限利差： 3月20日，国债10-1Y期限利差为57.31bp，国开10-1Y期限利差为49.96bp，较3月13日分别放宽3.56bp和2.42bp。

市场影响分析：

• 国际形势： 全球资产下挫，A股和港股大幅下跌，战争局势仍是主要影响因素，双方停战条件差距巨大，和谈前景渺茫。特朗普威胁升级轰炸电力基础设施，市场反应谨慎。
• 市场表现： 本周五债券市场窄幅震荡，虽偏弱但韧性较强，相对风险资产表现更好。预计接下来一周前半周局势仍处焦灼状态，对股市偏利空，债市风险不大但上涨困难。
• 国内因素： 本周数据公布和美联储议息会议影响已释放完毕，接下来一周无重大事件，整体跟随战争形势发展。

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