胜遇利率周报：税期资金面平稳，利率债收益率小幅上行

本周DR007和DR001运行在1.64-1.72%和1.58-1.72%区间，央行开展8820亿元7天期逆回购操作，6000亿元MLF投放，1000亿元国库定存投放，实现净投放7740亿元，资金面平稳。利率债收益率小幅上行：国债1年期上行2bp、3年期上行4bp、5年期上行4bp、7年期上行2bp、10年期上行1bp；国开债1年期持平、3年期上行1bp、5年期上行2bp、7年期上行1bp、10年期上行2bp。4月25日，国债10-1Y期限利差收窄0.88bp至21.05bp，国开债10-1Y期限利差放宽1.70bp至12.77bp。

本周金融市场维持震荡格局，债市和股市均无明显方向性变化，核心事件为政治局会议及中美贸易战进展。政治局会议强调应对中美经贸斗争的长期性和警惕性，未释放急迫刺激政策信号，倾向于维持现有政策框架。特朗普政府表态有所软化，提及可能降低部分关税及暂停加税，但实质性进展有限。市场解读为债市利好、股市承压，本周五午后债市拉升、股市下跌反映这一逻辑。

预计节前政策层面难有重大调整，中美谈判亦无突破可能，市场或将延续震荡格局，债市相对占优。投资者维持波段交易策略，短期内出现方向性突破的动力不足，整体维持审慎观望态势。