市场分析
上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.1%,报4026元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.7%,报4433元/吨。当前处于美伊停火的窗口期,市场对美伊谈判预期增加,但国际油价与燃料油期货盘面表现相对克制。供应端矛盾仍存,高硫燃料油市场结构表现更为坚挺,主要因中东地区燃料油(高硫为主)出口大幅下滑,亚洲市场显著收紧。俄罗斯港口受乌克兰无人机袭击,装船效率下降,其中乌斯特鲁加港4月至今未装船发货,进一步收紧高硫燃料油基本面。
策略
- 高硫燃料油:短期中性,关注伊朗局势走向
- 低硫燃料油:短期中性,关注伊朗局势走向
- 跨品种:无
- 跨期:无
- 期现:无
- 期权:无
风险
地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期
图表
(图表内容省略,详见原文)
研究结论
当前高硫燃料油市场因中东出口下滑和俄罗斯港口受阻,基本面进一步收紧,市场表现坚挺。低硫燃料油受伊朗局势影响,短期中性。需关注地缘冲突、宏观风险等因素对市场的影响。