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不同集团：锚定核心人群，拥抱 AI 革新

2026-04-15 信达证券向向

2025年公司实现营收14.46亿元（同比+15.8%），经调整净利润1.36亿元（同比+22.3%）。分业务来看，出行场景产品收入同比-18.3%，睡眠场景产品收入同比-15.0%，喂养场景产品收入同比+147.5%，婴儿护理场景产品收入同比+61.0%，婴儿护理场景占比达43.2%。公司更新使命为“用AI重新定义高端家庭品质生活”，计划在2026年加大核心产品的AI升级，并开发适合海内外市场的AI智能化产品。公司通过拓展销售渠道，实现线下销售额大幅增长。用户资源丰富，粘性持续提升，2022-2025H1老客户收入贡献分别为18%/34%/38%/38%。公司积极推进全球化扩张，目标市场包括北美、欧洲及东南亚等。盈利预测：2026-2028年归母净利润分别为1.9/2.5/3.1亿元，PE分别为17.6X/13.4X/10.9X。风险因素包括消费疲软、竞争加剧、新品推广不及预期、海外扩张不及预期。

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