经营持续承压，AI赋能全面加速

2026-04-14 中泰证券 ZLY

公司概况：新点软件（688232.SH）2025年实现营业收入18.37亿元，同比减少14.41%；归母净利润0.36亿元，同比减少82.31%，归母扣非净利润转亏为-0.29亿元。

业务板块表现：

智慧招采业务：收入8.22亿元，同比减少13.30%。政府侧持续聚焦公共资源交易数字化，企业端深耕央企和国企，累计服务30家央企、180多家国企和民企。
智慧政务业务：收入6.43亿元，同比减少25.34%。聚焦服务创新和商业模式转型，政务AI产品销售收入持续增长，智能体在多地应用。
数字建筑业务：收入3.61亿元，同比增长10.30%。围绕工程建设项目全生命周期深化智能化应用，发布大模型产品，优化项目管理平台。

投资建议：预测2026-2028年营收分别为16.88/16.35/16.46亿元，归母净利润分别为0.91/1.08/1.38亿元。维持“增持”评级，认为短期需求低迷影响营收，但公司竞争力未受影响。

风险提示：经济不确定性、政府IT投入预算不确定性、行业竞争加剧等风险。