铝早报：美伊停火谈判无进展，铝价上行或遇阻力

摘要

• 资讯：美伊停火谈判失败，能源价格上涨；中东铝厂遇袭，产能恢复时间长；几内亚拟限制铝土矿出口；3月美联储不降息，鲍威尔偏鹰；特朗普提名沃什为美联储主席。
• 盘面：氧化铝主力合约AO2605收盘2641元/吨，持仓量174910手；沪铝主力合约AL2605收盘24610元/吨，持仓量207550手；长江有色现货A00铝均价24530元/吨，升贴水平均价-70。
• 供给：氧化铝矿端进口矿CIF上涨，国内产量166万吨，开工率76.47%；电解铝主产区满载运行，增量边际递减，吨铝利润扩张。
• 需求：氧化铝需求提振乏力；电解铝加工行业开工率64.7%，下游板块逐渐恢复。
• 库存：氧化铝库存121.2万吨，库存压力较大；电解铝库存142.2万吨，社会库存累库。
• 结论：氧化铝短期震荡，上方空间受限，关注矿端政策及新增产能；电解铝中期支撑，预计震荡运行，关注消息面。
• 策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局。
• 风险提示：国内政策超预期。

图目录

• 图1：铝土矿进口CIF价格
• 图2：国内主要地区高品铝矿平均价
• 图3：氧化铝期货收盘价
• 图4：主要地区氧化铝均价
• 图5：澳洲氧化铝FOB均价
• 图6：全国氧化铝开工率
• 图7：电解铝现货与期货价格
• 图8：上海有色：铝锭升贴水
• 图9：全国电解铝开工率
• 图10：社会总库存
• 图11：SHFE铝库存
• 图12：LME铝库存
• 图13：LME铝升贴水
• 图14：沪铝连三连续价差
• 图15：主要市场预焙阳极价格
• 图16：电解铝利润
• 图17：废铝当月进口及同比
• 图18：各主要地区废铝价格