石化周报：美伊同意有条件停火两周，关注后续谈判进展

本周观点

美伊同意有条件停火两周，但冲突局势仍有反复，中东产油和炼油能力恢复需要较长时间，因此能源供应问题短期未必能得到解决，油价中枢仍将维持在90~100美元/桶。

关键数据

• 美元指数：截至4月10日，收于98.70，周环比下降1.49个百分点。
• 原油价格：布伦特原油期货结算价为95.20美元/桶，周环比下降12.68%；WTI期货结算价为96.57美元/桶，周环比下降13.42%。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货收盘价为2.65美元/百万英热单位，周环比下降5.49%；东北亚LNG到岸价格为16.89美元/百万英热，周环比下降5.44%。
• 美国原油产量：截至4月3日，为1360万桶/日，周环比下降6万桶/日。
• 美国炼油厂加工量：截至4月3日，为1625万桶/日，周环比下降13万桶/日；炼厂开工率为92.0%，周环比下降0.1个百分点。
• 美国原油库存：截至4月3日，商业原油库存为46472万桶，周环比上升308万桶；战略原油储备为41333万桶，周环比下降174万桶。
• 欧盟储气率：截至4月9日，为29.04%，较上周上升1.13个百分点。

研究结论

• 投资建议：
  • 油价上涨阶段业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油。
  • 产量处于成长期的中曼石油、新天然气。
  • 行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险。
  • 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。
  • 全球需求不及预期的风险。