LPG周报：美伊谈判持续，LPG地缘溢价消减

LPG周报2026年4月12日

行情回顾

• 液化气炼厂供应及进口到船量均下降，整体供应水平收窄。
• 液化气商品量为50.56万吨，较上期下降0.72万吨。
• 国际船期到港量为41.7万吨，环比减少26.46%，以山东为主。
• 华南地区进口液化气平均利润为269元/吨，环比下降1323元/吨。
• 烷基化周均利润为-81元/吨，较上周下降74元/吨。
• 醚后均价为6534元/吨，较上周上涨138元/吨。
• PDH装置华东地区周均利润为-340元/吨，环比下跌316.56%。

逻辑与观点

• 霍尔木兹海峡实际通航进度仍是最大变量，即使宣布恢复通行，实际复航效率仍需时间验证。
• 地缘冲突不确定性仍放大原油波动，需关注美伊谈判进展、海峡通行流量恢复情况及PDH装置开工负荷变化。
• LPG市场预计由极端走势转向高位震荡格局，短期下方关注5600元/吨附近支撑。
• 在供应回归预期与终端需求平淡的博弈下，市场整体以谨慎观望为主。
• 建议持续监测波斯湾实际航运物流恢复进度及地缘局势演变。

风险提示

• 多头逻辑：
  • CP价格坚挺，支撑进口成本。
  • 霍尔木兹海峡封航持续。
• 空头逻辑：
  • 终端承受能力受限，化工需求面临高价负反馈。
  • 全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限。
  • LPG淡季需求降至。

LPG基本面

• LPG需求—烷基化油

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