聚烯烃周报：中东地缘局势反复，供应端仍持续缩紧

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价8398元/吨（-181），PP主力合约收盘价8963元/吨（-154）；LL华北现货8400元/吨（-100），LL华东现货8500元/吨（-300），PP华东现货9300元/吨（+0）；LL华北基差2元/吨（+81），LL华东基差102元/吨（-119），PP华东基差337元/吨（+154）。
• 上游供应：PE开工率72.6%（-0.5%），PP开工率65.3%（-1.3%）。
• 生产利润：PE油制生产利润-237.7元/吨（-249.2），PP油制生产利润322.3元/吨（-249.2），PDH制PP生产利润-1178.0元/吨（-100.0）。
• 进出口：LL进口利润-763.7元/吨（+87.9），PP进口利润-1291.2元/吨（+42.1），PP出口利润245.9美元/吨（-4.9）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率31.8%（-5.4%），PE下游包装膜开工率47.5%（-0.9%），PP下游塑编开工率43.2%（+0.7%），PP下游BOPP膜开工率63.5%（+0.0%）。

市场分析

• 中东局势：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡关闭，原料供应回归时间不确定。
• PE市场：供应端短期收缩，炼厂降负导致供应缩量，进口资源受限；需求端农膜开工回落，包装膜开工韧性不足，下游高价抵触情绪蔓延，库存去化受阻。
• PP市场：供应端因原料短缺（丙烷发运受阻）缩量创新高，需求端BOPP订单不足，塑编企业刚需备货，价格大幅回落导致下游采购谨慎，库存去化延续。

策略

• 单边：观望，关注美伊谈判结果。
• 跨期、跨品种：无。

风险

• 伊朗地缘局势、油价波动、丙烷价格波动、上游装置减产检修动态。

目录与图表

• 包含基差、跨期结构、生产利润与开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存等数据和图表。