聚烯烃日报：中东地缘局势反复，盘面高位回落

2026-04-01 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货墨

价格与基差：L主力合约收盘价为8614元/吨（-190），PP主力合约收盘价为9103元/吨（-166）；LL华北现货为8500元/吨（-300），LL华东现货为8600元/吨（-330），PP华东现货为9150元/吨（-200）；LL华北基差为-114元/吨（-110），LL华东基差为-14元/吨（-140），PP华东基差为47元/吨（-34）。
上游供应：PE开工率为76.2%（-3.8%），PP开工率为70.0%（-0.5%）。
生产利润：PE油制生产利润为-1195.9元/吨（+415.7），PP油制生产利润为-1015.9元/吨（+415.7），PDH制PP生产利润为-3107.4元/吨（+13.7）。
进出口：LL进口利润为-497.9元/吨（+431.4），PP进口利润为-1076.1元/吨（+268.3），PP出口利润为254.2美元/吨（-45.0）。
下游需求：PE下游农膜开工率为38.9%（+3.4%），PE下游包装膜开工率为47.2%（+1.7%），PP下游塑编开工率为41.1%（+0.9%），PP下游BOPP膜开工率为63.4%（+1.5%）。

地缘冲突影响：中东地缘冲突持续发酵，伊朗正式通过对霍尔木兹海峡通行船只收取费用的法案，中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡，特朗普称即使霍尔木兹海峡仍关闭亦愿意结束美伊军事行动，市场对冲突升级的担忧情绪降温，能化产品盘面价格大幅回落，多头平仓获利了结，煤炭系价格下跌亦使得烯烃煤制成本回落，拖累价格下行。
PE市场：国内炼厂集中降负，后期计划检修装置增多，PE开工率预期进一步下探；进口资源到货预期偏弱，供应端持续缩紧；下游春耕旺季刚需逐步释放，但高价原料使得下游利润承压，需求跟进谨慎；PE库存去化通道未能持续打开，但盘面回落较深，LL基差略有走强。短期伊朗地缘局势存在反复，PE在供应收缩背景下价格仍有支撑。
PP市场：地缘冲突不确定性仍存，原油与丙烷等原料供应担忧仍存，国内炼厂集中降负，新增装置产线停车检修，PP开工预期继续下探；供应继续缩紧，上游库存大幅去化；下游开工逐步回升，但PP高价挤占下游利润，下游采购心态偏谨慎；盘面回落较深，PP基差小幅走强；PP出口窗口打开带动出口需求回升。短期PP供应缩量与原料端丙烷强支撑共振，价格仍有较强支撑。