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第15周成交回落，政策延续性将强化市场企稳复苏

房地产 2026-04-12 国泰海通证券秋穆

核心观点：上周（4月3日-4月9日）市场成交回落，但考虑到政策延续性和供需好转，预计未来市场企稳复苏，维持行业“增持”评级。
关键数据：
- 新房成交：2026年第15周30大中城市新房成交112万平，环比下降63.7%，同比下降8.81%。一线城市环比下降64.6%，同比下降12%；二线城市环比下降63.8%，同比下降21%；三线城市环比下降61.6%，同比下降5.8%。4月1-9日累计成交180万平，环比上升22.9%，同比上升9.2%。一线城市累计成交75万平，环比上升91%，同比上升50%；二线城市累计成交77万平，环比上升10%，同比下降9.51%；三线城市累计成交28万平，环比下降24%，同比下降5.9%。
- 二手房成交：2026年第15周24城二手房成交200万平，环比下降27.25%，同比上升0.17%。一线城市环比下降36.6%，同比上升3.2%；二线城市环比下降21.6%，同比下降5.2%；三线城市环比下降16.6%，同比上升7.79%。4月1-9日累计成交299万平，环比上升19%，同比上升3.15%。一线城市累计成交103万平，环比下降1.8%，同比上升6%；二线城市累计成交124.2万平，环比上升32.4%，同比下降3.5%；三线城市累计成交72万平，环比上升36.1%，同比上升11.5%。
- 土地市场：3月30日-4月5日土地供应1243万平，成交832万平，供销比1.49倍，出让金额276亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应18106万平，同比下降5.2%；累计成交18620万平，同比下降12.4%；累计出让金4648亿元，同比下降32.2%。上周全国土地溢价率为4.6%，环比上升2.87个百分点。
- 库存出清周期：35城2026年3月可售面积31325万平，环比上升0.25%，同比上升0.62%。库存出清周期为27.91个月，环比上升2.78%，同比上升37.1%。
研究结论：市场成交回落但库存出清周期上升，政策利好效应持续，供需状况逐步好转，预计市场企稳复苏，维持行业“增持”评级。
风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。