股指衍生品周报：地缘风险边际缓和，股市风险偏好回升

核心观点

股指期货：地缘风险边际缓和，股市风险偏好回升。本周股指均大幅反弹，A股全天成交额回升至2万亿元以上，说明投资者风险偏好有所回升。中东地缘局势如何演变仍具有较高不确定性，但美伊双方愿意进行谈判表明双方均有止战的意愿，最坏的情况基本过去，地缘因素引发的市场恐慌情绪逐渐消退。近期需关注美伊谈判情况的进展，周末美伊谈判未达成协议，预计未来中东地缘局势仍存较高不确定性。从国内宏观的角度来看，3月制造业PMI重回扩张，3月通胀数据表现温和，国内宏观表现较强韧性且通胀上行压力较小，加上政策面托底总需求以及结构性扶持消费与科技的利好政策持续推进，市场流动性充裕，股票业绩修复预期升温，股指支撑力量较强。总的来说，短期内股指维持区间震荡。

ETF期权与股指期权：坚持牛市价差或备兑增强。由于地缘风险不确定性较高，不过中长期股指支撑力量仍存，可以坚持牛市价差或备兑增强的思路。

关键数据

• 本周股指均大幅反弹。
• A股全天成交额回升至2万亿元以上。
• 四个股指期货品种的基差均有所回升。
• 股指期货当季-下季跨期价差有所回升。

研究结论

股指期货：短期内股指维持区间震荡。 ETF期权与股指期权：可以坚持牛市价差或备兑增强的思路。