交通运输产业行业研究
板块市场回顾
本周交运指数上涨0.3%，沪深300指数上涨4.4%，跑输大盘4.1%，排名26/29。航空板块涨幅最大(+3.0%)，航运板块跌幅最大(-1.9%)。交运板块涨幅前五的个股为*ST原尚（+21.6%）、蔚蓝锂芯（+16.2%）、恒基达鑫（+10.6%）、怡亚通（+10.2%）、西上海（+9.2%）；跌幅前五的个股为天顺股份（-8.5%）、铁龙物流（-7.7%）、招商轮船（-6.4%）、三峡旅游（-6.2%）、招商南油（-6.1%）。
行业观点
- 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。监管反内卷导向强化，终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质。价格同比改善持续支撑利润兑现。看好头部企业份额与盈利修复，重点关注中通快递，同时持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性。
- 物流：化工品价格上涨，化工物流有望改善。原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升。化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。
- 航空机场：关注地缘及油价因素。国际航线持续恢复与五一出行旺季催化，板块修复确定性将进一步增强。若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善。
- 航运：地缘政治博弈持续影响，运价维持高位波动。中东市场局势依旧不明朗，大西洋市场后劲不足，活跃度较上周有所下滑。整体运价预计短期内仍将持续在高位波动。
- 公路铁路港口：3月大秦线货物运量同比增长6.4%。油价上涨铁路竞争力加强，同时关注煤炭替代需求提升，关注铁路煤炭运输。推荐皖通高速、大秦铁路。
关键数据
- 快递：上周邮政快递累计揽收量约37.18亿件，环比-4.7%，同比+1.0%；累计投递量约37.87亿件，环比-1.89%，同比+2.7%。
- 化工品：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为5337点，同比+28.6%，环比-0.5%。对二甲苯（PX）开工率为85.4%，环比-0.8pct，同比+6.7pct；甲醇开工率为88.0%，环比+1.7pct，同比+6.9pct；乙二醇开工率为62.5%，环比-1.3pct，同比+2.2pct。
- 航空：本周布伦特原油期货结算价为95.2美元/桶，环比+12.68%%，同比+48.26%；2026年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为9802元/吨，环比+74.4%，同比+73.1%。
- 铁路：2026年2月，全国铁路客运量为4.08亿人次，同比+10.53%，铁路旅客周转量为1670.4亿人公里，同比+15.10%；全国铁路货运量为3.8亿吨，同比-0.59%，铁路货物周转量为2656.6亿吨公里，同比+1.33%。
- 港口：2026年2月,沿海港口货物吞吐量为8.59亿吨，同比+5.54%，其中外贸货物吞吐量为4.41亿吨，同比+11.05%。
研究结论
- 快递行业竞争转向稳价提质，头部企业份额与盈利修复可期。
- 化工物流有望跟随化工行业改善，关注相关企业。
- 航空机场板块修复确定性增强，关注地缘及油价因素。
- 航运运价维持高位波动，地缘政治博弈持续影响。
- 公路铁路板块稳健向上，关注铁路煤炭运输。
