交运行业周报总结
板块市场回顾
本周交运指数下跌1.1%，跑输沪深300指数0.3%，排名11/29。公交板块跌幅最大（-4.8%）。板块涨幅前五为中信海直（+14.5%）、密尔克卫（+9.8%）、厦门空港（+6.9%）、吉祥航空（+6.0%）、招商轮船（+5.4%）；跌幅前五为怡亚通（-24.1%）、重庆港（-23.8%）、*ST瑞茂（-14.8%）、德新科技（-13.3%）、北部湾港（-10.3%）。
行业观点
快递
- 国家邮政局对极兔立案调查，反内卷持续深化。
- 4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价格持续回暖。
- 产量区锁盘延长至8月，监管态度鲜明。
- 4月上市公司表现分化，圆通、韵达市占率下滑，申通提升，各家价格策略调整。
- 6月11日，国家邮政局对极兔速递立案调查，极兔回应高度重视全面整改。
- 继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，推荐：中通快递、圆通速递、申通快递；东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。
物流
- 嘉友国际性价比极高。
- 中国化工产品价格指数(CCPI)同比+22.6%，环比+2.3%。
- 对二甲苯（PX）开工率79.3%，环比+0.0pct，同比-7.1pct；甲醇开工率87.2%，环比+0.1pct，同比+3.3pct；乙二醇开工率56.0%，环比-2.8pct，同比-6.3pct。
- 2026年1-4月全国社会物流总额同比增长5.5%。
- 原油价格波动对化工品价格形成扰动，内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改。
- 甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长46%，山西矿难或带动焦煤价格。
- 化工物流有望跟随行业景气维持韧性，推荐嘉友国际。
航空机场
- 关注油价等因素对航空影响。
- 本周全国日均执飞航班量恢复至2019年112.2%。
- 布伦特原油期货结算价为90.38美元/桶，环比-4.89%，同比+34.8%。
- 国内航空煤油出厂价（含税）为9738元/吨，环比-15.28%，同比+86.23%。
- 美元兑人民币中间价为6.8109，环比-0.07%，同比-5.10%。
- 国内线表现领先，国际及地区线仍处修复阶段，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素。
- 看好后续供需改善，推荐航空板块。
航运
- 集运指数持续上涨，地缘局势高度不确定。
- 中国出口集装箱运价指数CCFI比+28.2%。
- 上海出口集装箱运价指数SCFI为988点，环比-0.2%，同比-15.6%。
- 原油运输指数BDTI收于1950点，环比-7.6%，同比+110.6%；成品油运输指数BCTI收于1363点，环比-0.9%，同比+124.4%。
- 中东地缘政治高度不确定，实际出口与船舶通航情况未出现明显变化。
- 集运方面，中国出口集装箱运输市场行情保持稳中向好，远洋航线市场运价继续上行。
- 油运方面，VLCC市场中东航线缺乏活跃度，但中东湾外替代出口需求形成支撑。
- 干散货方面，国际干散货运输市场需求缩减明显，远东干散货日租金指数承压下跌。
公路铁路港口
- 5月大秦线货运量同比增长17.9%。
- 全国高速公路累计货车通行5434.9万辆，环比-1.85%，同比+4.50%。
- 当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。
风险提示
- 需求恢复不及预期风险。
- 油价上涨风险。
- 汇率波动风险。
- 价格战超预期风险。
