交运板块市场回顾与行业观点
一、本周交运板块行情回顾
- 本周（12/6-12/12）交运指数上涨-1.5%，沪深300指数上涨-0.1%，跑输大盘1.4%，排名19/29。
- 交运子板块中港口板块跌幅最小(-0.7%)，公交板块跌幅最大(-4.2%)。
- 涨幅前五的个股：龙洲股份（+37.7%）、厦门港务（+15.7%）、宏川智慧（+4.8%）、东航物流（+4.5%）、华鹏飞（+4.3%）。
- 跌幅前五的个股：恒通股份（-16.1%）、天顺股份（-12.4%）、江西长运（-7.5%）、长江投资（-7.4%）、湖南投资（-7.1%）。
二、行业基本面状况跟踪
2.1 航运港口
- 景气度跟踪：集运下行趋缓，短期运价或坚挺；油运稳健向上但接近旺季尾声；干散货拐点向上。
- 外贸集运：CCFI环比+0.3%，同比-24.8%；SCFI环比+7.8%，同比-36.8%。
- 内贸集运：PDCI环比-2.1%，同比-9.3%。
- 油运：BDTI收于1383.6点，环比-1.7%，同比+48.8%；BCTI收于748点，环比-6.7%，同比+11.3%。
- 干散货运输：BDI指数为2436点，环比-10.2%，同比+120.0%。
- 港口：10月沿海港口货物吞吐量同比+3.76%，外贸吞吐量同比+7.72%；上周港口货物吞吐量同比减少0.1%，集装箱吞吐量同比增加14.7%。
2.2 航空机场
- 景气度跟踪：航空景气拐点向上，Q4利润有望大幅提升。
- 民航业：10月旅客量同比+8%，国际地区航线客运量约为2019年115%。
- 航空公司：10月RPK较2019年，国航+39%、东航+27%、南航+20%；ASK较2019年，国航+33%、东航+17%、南航+14%。
- 油价：布伦特原油期货结算价61.12美元/桶，环比-4.13%，同比-15.33%；国内航空煤油出厂价6105元/吨，环比+7.4%，同比+3.8%。
- 汇率：美元兑人民币中间价7.0638，环比-0.2%，同比-1.7%；Q4人民币兑美元汇率环比+0.9%。
- 机场：10月旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+20%、白云机场+20%、深圳机场+31%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+13%、深圳机场+23%。
2.3 铁路公路
- 景气度跟踪：公路稳健向上，铁路拐点向上。
- 铁路：10月客运量同比+10.14%，货运量同比+0.57%。
- 公路：10月客运量同比-3.34%，货运量同比+0.08%；上周高速公路货车通行量环比-0.35%，同比-1.75%。
- 板块配置：全国主要公路运营主体股息率高于中国十年期国债收益率，板块配置有性价比。
2.4 快递物流
- 景气度跟踪：快递景气拐点向上，“反内卷”开启，10月单票价格同比提升。
- 行业数据：10月快递业务收入同比+4.7%，业务量同比+7.9%，单票收入同比-3.0%。
- 市场份额：顺丰、韵达、圆通、申通市场份额分别为8.7%、12.1%、15.9%、12.9%。
- 危化品物流：CCPI为3858点，环比-0.4%；液体化学品内贸海运价格环比+1.00%；PX开工率89.2%，甲醇开工率84.3%，乙二醇开工率61.7%。
三、风险提示
- 需求恢复不及预期风险
- 油价上涨风险
- 汇率波动风险
- 价格战超预期风险
行业投资评级
- 买入：顺丰控股
- 增持：中通快递、海晨股份
- 中性：其他
- 减持：无
