计算机行业周报：算力供需缺口仍存，国内提价与海外锁产共振

一、国内提价信号密集落地，AI商业化从“低价换量”走向“能力重估”

• 国内云侧与模型侧同时出现价格上修信号：腾讯云上调AI算力、容器服务及EMR相关产品价格5%，智谱发布新一代旗舰模型GLM-5.1并同步提价10%。
• 反映高性能算力资源、高质量模型能力与企业级调用需求共同作用下的阶段性再平衡：AI商业化正在从“低价换量”逐步转向“能力重估”。
• 模型调用量持续抬升：中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，达12.96万亿Token，环比增长31.48%。
• 专家模式落地推动交互复杂度提升：单次请求背后的推理时长、平均资源占用和并发调度复杂度都在上升，进一步推高对高性能推理算力和调度能力的需求。

二、海外锁产与长约继续前移，算力基础设施瓶颈向系统配套扩散

• 海外光通信龙头Lumentum远期锁产继续前移：若当前需求趋势延续，再过两个季度，其2028年全年产能就可能彻底售罄。
• 海外云侧资源前置锁定加强：CoreWeave连续获得Meta扩展AI基础设施协议及Anthropic多年算力合作订单，英伟达新一代平台与SK hynix等配套环节也在持续展示协同能力。
• 头部模型厂商继续锁定更长期算力资源：博通与谷歌达成长期协议，合作开发并供应 TPU，协议期限至 2031 年；Anthropic 将通过博通获得约 3.5 吉瓦的算力支持，自 2027 年起。
• 算力系统整体验证持续推进：SK hynix展示NVIDIA GB300与HBM3E、HBM4的协同方案，并同步展示多类AI内存产品与英伟达平台组合。

三、投资建议

• 受益标的：国内算力产业链（智谱，Minimax，寒武纪，海光信息等），海外算力产业链（胜宏科技，沪电股份，鹏鼎科技，中际旭创等）。

四、风险提示

• 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。