非银金融周观点
市场及板块行情
- 本周（2026.4.5-2026.4.11）非银金融申万指数上涨4.28%，跑输沪深300指数0.13个百分点，位列所有一级行业第14名。
- 细分板块表现：证券板块上涨5.22%、保险板块上涨2.69%、多元金融上涨3.30%、互联网金融上涨5.66%、金融科技上涨7.23%。
- 涨幅靠前的个股：拉卡拉（12.51%）、第一创业（12.05%）、哈投股份（10.71%）、南华期货（8.67%）、中信证券（8.01%）。
- 跌幅靠前的个股：*ST熊猫（-9.88%）、中油资本（-4.11%）。
券商：创业板增设第四套上市标准
- 中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准，支持高成长潜力与突出创新能力的优质企业。
- 新标准包含两项指标：
- “预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%”，适用于新兴产业领域企业。
- “预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%”，适用于未来产业领域企业。
- 试点地方政府推送拟在创业板发行上市企业信息，推动有效市场和有为政府结合，提高上市公司质量。
保险：人身险“负面清单”再扩容
- 金融监管总局发布《人身保险产品“负面清单”（2026版）》，共包含105条禁止性条款，新增2条涉及医疗险、分红险的监管红线。
- 新增条款：
- 医疗保险产品条款处方审核约定不合理，约定处方审核主体为第三方服务商，而非保险机构，未明确列明保险公司应当承担的审核责任。
- 分红型保险的产品说明书中红利分配政策承诺的红利分配比例，超过利益演示的分配比例水平。
- 长期来看，“负面清单”有望提高人身险行业的产品供给质量，优化负债结构，促进行业长期稳定健康发展。
市场指标
- A股成交：本周日均交易额21,398亿元，环比增加12.8%，同比增加32.7%。
- 投行：本周发行新股6家，募集资金88.93亿元；上市新股5家，募集资金42.16亿元。2026年至今，A股IPO上市36家，募集金额313.32亿元。
- 两融：截至2026年4月9日，全市场两融余额26,087亿元，环比减少0.04%，较2025年日均水平增加24.38%。全市场融券余额185亿元，占两融比例为0.71%。
行业资讯
- 金融监管总局要求丰富涉农保险产品服务，推广农房保险、农机保险、农田保险等涉农领域财产保险产品。
- 中国平安增持农业银行H股1966万股，持股比例增至23.03%。
- GlobalData预测中国香港财产险市场2026-2030年复合增长率将达到7.5%。
- 多家中小银行下调利率5个至30个基点不等。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
