五大上市险企一季度保费收入同比四升一降,行业分化明显。寿险方面,新华高基数下延续正增长,继续领跑上市寿险公司,其余四家3月保费均出现不同程度的下滑,我们判断,以新重疾为主的高价值产品销售乏力及人力持续脱退是保费表现不及预期的主因。财产险方面,上市公司保费表现持续分化,仅平安财险同比负增长,其中,车险业务持续低迷,意健险增速有所放缓。