核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数上涨1.69%，年初至今上涨4.94%，排名SW汽车行业第三；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史85.68%分位，PB(LF)处于历史79.62%分位；2月以来交易热度逐步攀升。
- 机器人板块：本周万得机器人指数上涨2.27%，年初至今上涨2.54%，较SW汽零超额收益+0.58%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年73.90%分位，PB(LF)处于近一年78.31%分位；当前交易热度处于2025年以来低位。
- 核心覆盖标的动态：敏实集团将与绿的谐波成立北美合资公司；拓普发布2025年业绩预告，营收287.50-303.50亿元，净利润26.00-29.00亿元；飞龙股份增资龙泰公司7.32亿元；新泉成立上海全资子公司。
- 本周涨幅前五：【精锻科技】+28.98%、【敏实集团】+17.05%、【耐世特】+16.22%、【银轮股份】+7.73%、【长华集团】+7.34%。
- 本周大事：极智嘉发布Gino 1仓储机器人；小米开源VLA大模型；优必选推出“天工行者DEX”人形机器人。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 机器人：寻找确定性机会，马斯克称Optimus V3将于2026年Q1发布，板块进入春季躁动期，2026需关注V3订单落地及国内厂商应用端落地；EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；PE维度推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 板块表现：本周汽车板块排名A股第11名，港股第8名；汽车零部件板块在SW汽车中排名第三，本周上涨1.69%，年初至今上涨4.94%；近一月较万得全A超额收益+2.33%，本周为+0.57%；成交额占比万得全A的2.8%-3.1%，热度略有提升。
- 板块估值：本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日SW汽零PE为万得全A的1.35倍，PB为1.55倍；以2010年-2026.2.13数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史85.68%分位，PB(LF)处于历史79.62%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 板块表现：本周机器人指数上涨2.27%，年初至今上涨2.54%；近一月下跌1.59%，本周较沪深300超额收益+1.90%，较申万汽零超额收益+0.58%。
- 交易热度与活跃度：本周处于2025年以来低位，成交额占比万得全A的4.42%-4.64%，换手率2.05%-2.15%。
- 板块估值：本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日万得机器人PE为万得全A的1.37倍，PB为1.87倍；以2013/2/26-2026/2/13数据为基准，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于历史48.52%分位，PB(LF)处于历史56.06%分位；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于近一年73.90%分位，PB(LF)处于近一年78.31%分位。
- 本周事件：极智嘉发布Gino 1仓储机器人；小米开源VLA大模型；优必选推出“天工行者DEX”人形机器人。
- 订单跟踪：2025年优必选人形机器人订单总金额近14亿元。
核心覆盖个股跟踪
- 已覆盖汽零标的行情：年初至今表现较好的有【敏实集团】、【岱美股份】、【银轮股份】、【星宇股份】；本周涨幅前五为【精锻科技】+28.98%、【敏实集团】+17.05%、【耐世特】+16.22%、【银轮股份】+7.73%、【长华集团】+7.34%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：优选高竞争力产品型公司及内生外延切入高价值赛道的公司；推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：
- 机器人：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。
- 液冷：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
